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房地產(chǎn)債券融資的特點(diǎn)_債券融資的特點(diǎn)是什么?

房地產(chǎn)債券融資的特點(diǎn)_債券融資的特點(diǎn)是什么?

在線咨詢 時(shí)間: 2022-06-15 05:04:50
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債券作為一種債券債務(wù)憑證,與其他有價(jià)證券一樣,也是一種虛擬資本,而非真實(shí)資本,它是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書。債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如

債券作為一種債券債務(wù)憑證,與其他有價(jià)證券一樣,也是一種虛擬資本,而非真實(shí)資本,它是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中實(shí)際運(yùn)用的真實(shí)資本的證書。  債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征:  (1)償還性。債券一般都規(guī)定有償還期限,發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。  (2〕流通性。債券~般都可以在流通市場上自由轉(zhuǎn)讓。  (3)安全性。與股票相比,債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)績效沒有直接聯(lián)系,收益比較穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)較小。此外,在企業(yè)破產(chǎn)時(shí),債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。  (4)收益性。債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入:二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng),買賣債券賺取差額。

有以下幾種方式可供選擇:

一、權(quán)益性融資。

可能通過增加注冊資本,吸引新的投資者加入,不用支付利息,但會(huì)降低原股東的持股比例。

二、發(fā)行債券。

如果符合條件可以發(fā)行債券。企業(yè)發(fā)行債券的條件是:1.股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3 000萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6 000萬元,2.累計(jì)債券總額不超過凈資產(chǎn)的40%,3.公司3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息,4.籌資的資金投向符合國家的產(chǎn)業(yè)政策,5.債券利息率不得超過國務(wù)院限定的利率水平,6.其他條件。

三、從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借款。

但在目前的大環(huán)境下,小的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)從銀行借款很難,大房企倒沒問題。

四、從基金、信托、其他企業(yè)或個(gè)人融資。

但這樣融資一般利率較高,會(huì)加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

希望我的回答對你有所幫助。

、房地產(chǎn)的融資是什么概念? 1. 融資,就是有資金需求的單位或者個(gè)人,向有資金閑余的單位或者個(gè)人獲取資金使用權(quán)的行為。

融資的方式可以是借貸,也可以是引入對方合股合資,合作經(jīng)營,發(fā)行票據(jù)和衍生工具等方式。常見的說,向銀行借錢,企業(yè)向投資者借錢(發(fā)行債券),以及發(fā)行股票募集資金,都是融資行為。2、房地產(chǎn)的融資:就是指:房地產(chǎn)企業(yè)行業(yè)向銀行借錢,向投資者借錢(發(fā)行債券),以及發(fā)行股票募集資金的融資行為。房地產(chǎn)行業(yè)是國家調(diào)控重點(diǎn)單位·,所以相同條件,房地產(chǎn)開發(fā)貸款非常難辦理,要求必須是二級(jí)以上開發(fā)資質(zhì),這樣把90%的開發(fā)企業(yè)拒之門外了。3、 基本上房地產(chǎn)項(xiàng)目融資額都是上億的,因?yàn)橘Y金規(guī)模很大也就制約了,走傳統(tǒng)民間借貸渠道的話比較難,目前我的操作方式是借道信托和國外投資基金。4.房地產(chǎn)的融資包括:股東增資、銀行貸款、信托融資、委托貸款、抵押典當(dāng)、民間融資、內(nèi)部集資等等。

  自籌資金  自籌資金是房地產(chǎn)企業(yè)初始階段的融資渠道,一般是股東追加股本金或提供股東借款的方式加以解決。但當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)值的升高,投資規(guī)模的增大,資金周期的延長,房地產(chǎn)企業(yè)單靠自籌資金必然無法實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)。  預(yù)售資金  房地產(chǎn)預(yù)售也是當(dāng)前市場上比較流行的一種融資方式。在房地產(chǎn)區(qū)位、環(huán)境等條件較好的情況下,預(yù)售可以籌集到必要的建設(shè)資金。  商業(yè)銀行貸款  商業(yè)銀行貸款是我國房地產(chǎn)企業(yè)最主要的融資渠道,至少70%以上的房地產(chǎn)開發(fā)資金來自商業(yè)銀行。  企業(yè)合作融資  房地產(chǎn)公司合作融資,包括外資合作和內(nèi)資合作。外資合作一般是成立合資或合作公司。利用較好的國外先進(jìn)管理技術(shù)和經(jīng)驗(yàn),進(jìn)行優(yōu)勢互補(bǔ)。通過合資合作可以共同把房地產(chǎn)企業(yè)做大做強(qiáng)。合作融資是我國房地產(chǎn)企業(yè)目前最為可行的融資方式之一。  信托融資  信托融資即信托公司對于比較好的有贏利前景的房地產(chǎn)投資項(xiàng)目提供信托貸款或直接參與信托投資的融資方式。相對銀行貸款而言。房地產(chǎn)信托的融資方式可以降低整體融資成本,節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用,而且期限彈性較大,在不提高資產(chǎn)負(fù)債率的情況下可以優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)。在供給方法上可以針對房地產(chǎn)企業(yè)本身運(yùn)營需求和具體項(xiàng)目設(shè)計(jì)個(gè)性化的資金支持。信托獨(dú)具制度優(yōu)勢,并具有較強(qiáng)的靈活性,在銀行貸款困難時(shí),是比較好的選擇之一。  債券融資  房地產(chǎn)債券是企業(yè)債券的一個(gè)組成部分。目前很多房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券比較困難。  房地產(chǎn)證券融資  房地產(chǎn)證券化是房地產(chǎn)市場發(fā)展的方向,可以促使房地產(chǎn)經(jīng)營的專業(yè)化、資源的合理化。是房地產(chǎn)企業(yè)融資的最佳途徑。最常見的形式是上市。通過上市可以迅速籌集巨額資金并作為注冊資本永久使用,沒有還款期限,同時(shí)還可以擴(kuò)大規(guī)模,化解風(fēng)險(xiǎn)。降低融資成本。投資者亦可分享房地產(chǎn)經(jīng)營利潤,使房地產(chǎn)企業(yè)主體從國有制走向股份制,有利于改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。中小型房地產(chǎn)企業(yè)可以通過企業(yè)間的項(xiàng)目收購、土地轉(zhuǎn)讓等形式優(yōu)化資源組合,擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益,達(dá)到上市融資的目的。  房地產(chǎn)私募股權(quán)投資基金  房地產(chǎn)私募股權(quán)投資是房地產(chǎn)市場發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物。目前,在我國已經(jīng)初見端倪,是一種向特定對象發(fā)行私募股權(quán)基金募集資金,然后以股權(quán)方式投資于房地產(chǎn)項(xiàng)目或企業(yè)的一種投融資方式,屬于一種專業(yè)基金管理公司專業(yè)化募集資金、投資管理的一種融資方式。一般分為資金募集、投資、基金投資管理、基金退出四個(gè)工作階段。是當(dāng)前市場上逐漸興起的一種融資方式。

房地產(chǎn)信托一般是指以房地產(chǎn)及其相關(guān)資產(chǎn)為投向的資金信托投資方式,即信托投資公司制定信托投資計(jì)劃,與委托人(投資者)簽訂信托投資合同,委托人(投資者)將其合法資金委托給信托公司進(jìn)行房地產(chǎn)投資,或進(jìn)行房地產(chǎn)抵押貸款或購買房地產(chǎn)抵押貸款證券,或進(jìn)行相關(guān)的房地產(chǎn)投資活動(dòng)。


如果將房地產(chǎn)資金信托簡單分類的話,可按負(fù)債關(guān)系劃分為債務(wù)型信托和權(quán)益型信托:


(一)房地產(chǎn)開發(fā)貸款融資模式。

即債權(quán)型融資方式,這是目前我國信托公司開展最為普遍的一種房地產(chǎn)信托融資模式。

雖然債權(quán)型信托貸款融資模式有操作簡單、運(yùn)行成本較低等特點(diǎn),但技術(shù)含量低,以前主要在一些結(jié)合部做“擦邊”性的業(yè)務(wù),“46號(hào)”文件和“212號(hào)”文件出臺(tái)后該類業(yè)務(wù)已成 “雷區(qū)”。如在合規(guī)領(lǐng)域開展此類業(yè)務(wù)又與商業(yè)銀行具有強(qiáng)烈的重合性,顯然與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)此類業(yè)務(wù)相比較具有明顯的局限性,在激烈的市場競爭中,不占任何優(yōu)勢,加之該類信托基本屬于點(diǎn)對點(diǎn)式的項(xiàng)目融資性質(zhì),信托公司的預(yù)期收益與實(shí)際承擔(dān)的潛在風(fēng)險(xiǎn)極不對稱,因此,今后應(yīng)逐漸減少該類模式的比重。


(二)房地產(chǎn)股權(quán)投資信托

該類信托是權(quán)益型信托投資方式之一,指信托投資公司通過發(fā)行集合資金信托產(chǎn)品,將所募集的信托資金直接投資于某房地產(chǎn)企業(yè)或房地產(chǎn)項(xiàng)目,形成實(shí)質(zhì)性股權(quán)投資,并以一定方式直接或間接參與投資產(chǎn)企業(yè)或房地產(chǎn)項(xiàng)目的經(jīng)營與管理,并將在房地產(chǎn)企業(yè)中根據(jù)所占的股權(quán)比例或房地產(chǎn)項(xiàng)目所有權(quán)情況,獲得的經(jīng)營所得,作為委托人信托投資的信托收益。


(三)股權(quán)回購型信托

該類信托表面看屬于權(quán)益性股權(quán)投資信托,但實(shí)質(zhì)上是一種結(jié)構(gòu)性信托融資安排。信托投資公司在將信托資金以股權(quán)投資方式進(jìn)行投資之前,實(shí)現(xiàn)與資金需求方簽署一個(gè)股權(quán)回購協(xié)議,信托公司與房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)雙方約定,在規(guī)定期間內(nèi)(通常是在房地產(chǎn)信托計(jì)劃終止時(shí)),由信托資金的使用方或者其關(guān)聯(lián)公司及其指定的其他第三方,承諾按照一定的溢價(jià)比例,全額將信托公司以信托資金投資持有的股權(quán)全部回購,進(jìn)而確保委托人信托財(cái)產(chǎn)的歸還和信托收益的實(shí)現(xiàn)。


(四) “夾層”信托融資模式

“夾層”(mezzaninefinancing)指介于股權(quán)與優(yōu)先債權(quán)之間的投資形式。從資金費(fèi)用角度來分析,夾層融資低于股權(quán)融資,如可以采取債權(quán)的固定利率方式,對股權(quán)人體現(xiàn)出債權(quán)的優(yōu)點(diǎn);從權(quán)益角度來分析,其低于優(yōu)先債權(quán),所以對于優(yōu)先債權(quán)人來講,可以體現(xiàn)出股權(quán)的優(yōu)點(diǎn)。這樣在傳統(tǒng)股權(quán)、債券的二元結(jié)構(gòu)中增加了一層。在我國的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)中最初表現(xiàn)為混合融資,即以權(quán)益融資和債務(wù)融資結(jié)合的方式向信托投資公司融資。實(shí)際上,夾層融資信托”也就是指從風(fēng)險(xiǎn)與收益角度來看,介于股權(quán)與債權(quán)之間的信托融資投資形式。


(五) 財(cái)產(chǎn)收益權(quán)信托融資模式

該類信托模式幾乎等同于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。不同之處是缺乏標(biāo)準(zhǔn)化,沒有在證券市場公開發(fā)行和交易流通。與前幾種模式都具有較為明顯的資金信托性質(zhì)不同,該類產(chǎn)品更多的具有財(cái)產(chǎn)信托的特點(diǎn)。該類模式的信托,是將存量的持有性物業(yè)或出租性物業(yè)作為信托財(cái)產(chǎn),將該類物業(yè)自身日常產(chǎn)生的租金收入或經(jīng)營收入等穩(wěn)定的現(xiàn)金流作為前提,發(fā)行財(cái)產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓信托,房地產(chǎn)企業(yè)將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者并取得相應(yīng)對價(jià)實(shí)現(xiàn)融資,或者將受益權(quán)抵押進(jìn)行債務(wù)融資。然后,將募集的信托資金交由該類物業(yè)所有人,按照信托合同約定的信托目的或投資方向加以運(yùn)用。將固化、積壓、沉淀的資產(chǎn)盤活、變現(xiàn),因此具有極為強(qiáng)烈資產(chǎn)證券化功能,也是我國迄今房地產(chǎn)信托所有模式中,最接近國外發(fā)行的房地產(chǎn)信托基金(REITs)的一種信托產(chǎn)品。

房地產(chǎn)企業(yè)融資方式

   房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè),具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高產(chǎn)出的特性。房地產(chǎn)開發(fā)的每一個(gè)階段都需要龐大的資金支持,因此對融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)、政策約束和融資成本的把握,便于企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況來選擇合適的融資方式。

  一般來說,房地產(chǎn)融資可以分為內(nèi)部融資和外部融資兩種。

  內(nèi)部融資主要是指房地產(chǎn)企業(yè)的自有資金,包括一些抵押貼現(xiàn)的票據(jù),債券,可出售的經(jīng)營性和存量物業(yè),以及近期內(nèi)可回收的各種款項(xiàng)等,包括向消費(fèi)者預(yù)收購房定金等。但隨著企業(yè)投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及考慮企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,單純依靠內(nèi)源融資已很難滿足企業(yè)的發(fā)展需求。

外部融資又可以分為直接融資和間接融資。直接融資主要是從資本市場獲得的資金,主要滿足長期投資的資金需求,包括上市融資、債券融資、房地產(chǎn)投資基金、房地產(chǎn)信托等多種融資方式。間接融資主要是從金融機(jī)構(gòu)獲得的資金,主要是房地產(chǎn)項(xiàng)目貸款,解決房地產(chǎn)開發(fā)中短期的資金需求。

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