新光集團，是一種家族控制主導型治理模式，家族在公司治理中起著主導作用。照道理說，公司所有權主要由家族控制，且主要經營管理權又掌握在家族成員手中，企業決策和運作中就應該極力與現代企業制度相匹配，以避免“家族化管理”弊端，補好公司財務、營運等缺乏監督的弱項短板。比如，在權責統一的基礎上，構建層層的約束機制，完善財務預算、審計、監管體系。

家族企業在監督上，尤其要行實去虛，要在企業內部以制度規范運作；尤其是上市公司，更是一家公眾公司，家族大股東的違規擔保、非法占用資金等做法，就等同于掏空上市公司,侵占的是社會股東利益。事實上，也正由于存在如此的治理缺陷，周曉光家族才步步陷入債務泥沼，公司治理出了問題是此中一大要害，值得警醒！

一般都是大股東占用控股子公司的資金，或者是讓子公司給自己擔保借款。你說的這種情況基本是不存在的！

我認為應該讓法律長出牙齒，如果掏空上市公司可以判處無期徒刑，我想市場上就不會有這么多亂像，只所以有亂像，就是因為違法成本太低，例如保千里已經被原董事長通過資產轉移掏空。莊敏主要通過：一、對外大幅投資轉移資金；二、預付賬款不收回貨物轉移資金。

回溯公司公布的2017年財報數據看，由于原董事長莊敏對外大幅投資收購，大額應收賬款、預付賬款交易，違規擔保等為由侵占上市公司利益。 公司的貨幣資金由2016年的32.97億，斷崖式下跌至2.89億元，減少30億元。應收賬款、預付賬款、存貨、長期股權投資、在建工程、商譽等資產項都計提大額減值逾78億元左右。保千里這種長期嚴重欺詐中小股東，侵害中小股權權益的做法，理應受到應有的處罰。投資保千里公司的中小股東血本無歸，據消息稱：投資保千里的中小股東，找到律師咨詢，而得到的回復卻是，公司現在處于資不抵債的狀態，就算這件官司打贏也得不到應有的賠償。對于這種情況監管層必須敢于亮劍，找到當事人，不能讓侵害中小股東的責任人逍遙法外，不然，天天掛在口邊的保護中小投資者那就是一句空話。

股票質押，和商譽、減持一樣 ，是壓在A股頭上的“五指山”。

根據東方財務的最新數據，A股3000千多只股票，有2800只股票存在股權質押，占比高達約85%。

其中，質押比例最高的是藏格控股，質押比例高達79.19%，質押市值為高達126億元。（數據來源：東方財富網）

質押市值前十分別如下，總市值高達4200億，其中，三六零高居榜首，美的集團、中國平臺、順豐控股、民生銀行等投資者耳熟能詳的的公司也赫赫在目。

股東為什么要質押股票

股票質押的本質是一種融資方式，對股票持有者而言，所持有的股票份額是一項可以用來抵押的資產，和抵押房子、設備進行貸款，沒有本質的區別。不過，因為上市公司是公開市場定價的，有市場公允價格，在質押時，估值更簡單。

能辦理股票質押的金融機構也很多，券商、信托、商業銀行、擔保公司等。金融機構在受理股票質押時，同樣會對上市公司和股價進行評估。商業銀行更喜歡好公司大股東的股票質押業務，可以同步綁定公司的票據貼現、保理業務等一起做。新三版公司的股票質押，相比而言就沒那么受銀行喜歡。

股東質押股票核心目的是為了拿到資金，只不過，這些錢可能有不同的去處：
1、用于上市公司經營。上市公司本身有投資擴張的需要，但因為各種原因，很難再通過其它途徑融資，大股東為了支持公司發展，通過股票質押融資，再投入到上市公司再生產，可以是借款的方式，也可能是增資的方式。未來，也還是用上市公司的經營所得來償還。

2、用來股東所控制的別的上市公司經營需要。在上市公司的股權架構中，很多大股東，除了擁有上市公司的控制權外，還有別的業務板塊沒有上市。這些公司若也有資金需求，且么有更好的融資渠道，那股東就可能會質押上市公司的股票，換來資金，用于非上市公司的經營發展。比如，大家熟知的樂視賈躍亭先生，就曾質押了絕大多數的樂視網股票，要投入到海外的汽車制造事業。當然，最后真實情況如何，我們就不得而知了。

3、股東私人需求。很多上市公司大股東減持的理由都是：用于改善生活。因為公司上市后，大股東股票有鎖定期，減持受限，如果大股東是把股票質押當做一種套現工具，那實質是在變相地減持。實際資金的去處很難說，可能是進行了新的投資，也可能是買了房產，或者資產轉移。

股票質押后的風險

股票質押時能融到的資金，是基于二級市場的價格，金融機構基于這個價格的股票市值，按照一定的比例發放貸款，一般在30%—60%左右，具體要看金融機構的風險偏好和對上市公司的評估。比如，大股東將現在市值1000萬的股票，質押給銀行，他可能能貸到500萬的資金。

股票質押后，若是股價持續下跌，對金融機構來說，就是抵押的資產不值錢了。所以，金融機構會設置預警線，當股價下跌時，要求股東還款解壓股票，或者提高質押股票的份額，補足質押的資產。若是股價繼續下跌，股東又無力還錢，且也沒有能夠再質押的股票，那就會觸及平倉線，也就是說，金融機構會直接賣出股票，來降低自己的風險。

質押比例很高的公司，金融機構若是開始平倉拋售股票，一方面可能會加速股價的下跌，另一方，會影響上市公司的股權結構，實際控制人易主，管理層變動，都會對上市公司未來帶來不好的影響，對小股東來說，可能就會面臨極大的風險。

比如，最近被推到風口浪尖的康美藥業，大股東所持有的股票，91.91%已經質押。康美藥業在財務造假后，主動申請ST，或者也是為了緩解股票下跌速度，防止質押爆倉。即便如此，康美藥業的股價，從近期的最高點，已經跌掉將近50%，小股東早已損失慘重。

對股票質押的監管

為了加強對股票質押行為的監管，維護市場秩序，保護各方利益，2018年頒布了修訂后《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法》，其中，對股票質押行為增加了幾項關鍵的約束條件：

1、融入方融入資金存放于其在證券公司指定銀行開立的專用賬戶，并用于實體經濟生產經營，不得直接或者間接用于新股申購、大宗交易買入上市公司交易股票等項目。

2、股票質押率上限不得超過60%；

3、不得導致單只A股股票市場整體質押比例超過50%；

4、單一證券公司接受單只A股股票質押的數量不得超過該股票A股股本的30%；

總之，在看上市公司股東的股票質押數據時，最需要關注的的是質押的動機，如果是為了變相套現，那就值得警惕。質押比例很高，超過30%甚至50%，那就很可能大股東手頭剩余的股份已經不多了，這些公司就很可能是一些垃圾股、題材股、概念股，或者莊股，尤其需要注意。