對(duì)賭協(xié)議是從國外引進(jìn)來的一種概念，如果按照直譯的意思應(yīng)該是“估值調(diào)整機(jī)制”。最早也不知道是怎么就翻譯成對(duì)賭協(xié)議，可能因?yàn)檫@個(gè)名字太過形象，所以就一直沿用至今。

因?yàn)樵谄髽I(yè)收購的時(shí)候，未來總是存在很多的不確定性，那么作為投資人總是希望未來的風(fēng)險(xiǎn)越低越好，不能現(xiàn)在聽到創(chuàng)始人說的天花亂墜就傻乎乎的投錢進(jìn)去，未來怎么樣一切都是未知數(shù)，所以投資人就希望有一些切實(shí)的措施能夠在未來保障自己的權(quán)益，就算不能夠完全的保障，也至少可以減少一些風(fēng)險(xiǎn)。

舉個(gè)例子，假如我現(xiàn)在是一個(gè)投資人，有一個(gè)做乳制品的企業(yè)希望我能夠給他們投資，他們的創(chuàng)始人做了精美的PPT，并且把企業(yè)未來的前景描繪成一條金光大道。我說那可以，既然你們企業(yè)的前景這么好，那么我可以投資，但是你們必須在未來5年的復(fù)合年增長率不能低于50%，不然你就得把你們的股份低價(jià)轉(zhuǎn)讓給我，不然我可不敢投資。他們說OK，5年之后這家乳制品企業(yè)的利潤增幅高達(dá)90%。于是皆大歡喜。這家乳制品企業(yè)的名字叫做蒙牛。

這時(shí)候又有一家連鎖餐飲企業(yè)找我要投資，這家餐飲企業(yè)歷史上非常厲害，連續(xù)8年盈利有一年的銷售額達(dá)到了10億。然后它的創(chuàng)始人就跟我許諾，說我馬上就得上市了，你現(xiàn)在投資我那就是原始股，上市那得翻多少倍！！我一看可以呀，如果真能上市那這筆生意絕對(duì)劃算，我出兩個(gè)億換你們10%的股權(quán)，但是我得跟你們說好，如果是約定時(shí)間內(nèi)上不了市，你們必須得按照約定的價(jià)格把這個(gè)股票再買回去。這家餐飲企業(yè)拍著胸脯說沒問題。結(jié)果一晃幾年約定的時(shí)間就到了，這家連鎖餐飲企業(yè)仍然沒有上市，甚至是上市的希望都沒有，而且隨著國家宏觀政策的變化，生意也是一落千丈，于是他們必須要按照當(dāng)初的約定把我當(dāng)時(shí)花錢買的股票再買回去。結(jié)果又沒有那么多錢，最后只能變賣手上剩余的股份還債，最終失去了企業(yè)的控股權(quán)。這家企業(yè)叫俏江南。

應(yīng)該說是反稀釋條款包括棘輪條款。稀釋是指融資后導(dǎo)致每股凈賬面價(jià)值下降，反稀釋則意味著資本結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整。

反稀釋方式有種，其中一種就是訂立棘輪條款。棘輪條款的主要意思如下：如果以前的投資者收到的免費(fèi)股票足以把他的每股平均價(jià)格攤低到新投資者支付的價(jià)格，他的反稀釋權(quán)利被叫做“棘輪”。棘輪作為強(qiáng)有力的反稀釋工具，無論以后的投資者購買多少股份，以前的投資者都會(huì)獲得額外的免費(fèi)股票。有時(shí)棘輪也同認(rèn)股權(quán)和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股結(jié)合起來，在實(shí)施認(rèn)股權(quán)時(shí)附送額外的股票或在轉(zhuǎn)換時(shí)獲得額外的股票。這樣做可以保證創(chuàng)業(yè)投資公司持股比例不會(huì)因?yàn)橐暂^低價(jià)格發(fā)行新股時(shí)發(fā)生股權(quán)稀釋現(xiàn)象，從而影響其表決權(quán)。

另一種反稀釋條款為加權(quán)平均反稀釋條款。

風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital，縮寫為VC）又可被翻譯為創(chuàng)業(yè)投資。按照美國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（NVCA）對(duì)私募股權(quán)投資基金的定義：私募股權(quán)投資基金被分為廣義和狹義兩個(gè)層次，其中廣義私募股權(quán)基金包括創(chuàng)業(yè)投資基金；而狹義私募股權(quán)投資基金不包括創(chuàng)業(yè)投資基金。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資（創(chuàng)業(yè)投資）是屬于廣義私募股權(quán)投資的其中一個(gè)分類。，其中包括：

• 物色、孵化、播種或早期投資；
• 初創(chuàng)時(shí)期、產(chǎn)品原型時(shí)期或公司擴(kuò)展階段的投資；
• 利用類似股票特征的債券進(jìn)行夾層或結(jié)構(gòu)化融資；
• 處于成熟階段的公司進(jìn)行上市前投資。

這類風(fēng)險(xiǎn)投資人的主要目的是期待企業(yè)高速成長而給其帶來高增值收益，投資人往往會(huì)在企業(yè)完成創(chuàng)業(yè)階段后退出，以保證自身的資本增值，而后進(jìn)行新一期的資本投資。比如曾經(jīng)對(duì)騰訊、搜狐、土豆網(wǎng)等知名企業(yè)進(jìn)行過風(fēng)險(xiǎn)投資（創(chuàng)業(yè)投資）的IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金，就是非常典型而成功的風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)投資，即投資于具有很大市場(chǎng)增長潛力的高科技創(chuàng)新企業(yè)。

信用風(fēng)險(xiǎn)：包括基金所投資的債券、票據(jù)等工具本身的信用風(fēng)險(xiǎn)、以及以交易為基礎(chǔ)的投資的對(duì)家風(fēng)險(xiǎn)，如回購協(xié)議等。市價(jià)暴露風(fēng)險(xiǎn)：市價(jià)暴露風(fēng)險(xiǎn)是指貨幣市場(chǎng)基金的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值，即按市價(jià)法估值得出的基金凈值與基金交易價(jià)格(通常情況下是基金面值)的偏離風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)：因財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等國家宏觀政策發(fā)生變化，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，影響基金收益而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)：隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性變化，證券市場(chǎng)的收益水平也呈周期性變化，基金投資的收益水平也會(huì)隨之變化，從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)：金融市場(chǎng)利率的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格和收益率的變動(dòng)。利率直接影響著債券的價(jià)格和收益率，影響著企業(yè)的融資成本和利潤。基金投資于債券和股票，其收益水平可能會(huì)受到利率變化的影響。上市公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：上市公司的經(jīng)營狀況受多種因素的影[2]響，如管理能力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)前景、技術(shù)更新、財(cái)務(wù)狀況、新產(chǎn)品研究開發(fā)等都會(huì)導(dǎo)致公司盈利發(fā)生變化。如果基金所投資的上市公司經(jīng)營不善，其股票價(jià)格可能下跌，或者能夠用于分配的利潤減少，使基金投資收益下降。上市公司還可能出現(xiàn)難以預(yù)見的變化。雖然基金可以通過投資多樣化來分散這種非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全避免。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：基金投資的目的是基金資產(chǎn)的保值增值，如果發(fā)生通貨膨脹，基金投資于證券所獲得的收益可能會(huì)被通貨膨脹抵消，從而影響基金資產(chǎn)的保值增值。債券收益率曲線變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)：債券收益率曲線變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指與收益率曲線非平行移動(dòng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，單一的久期指標(biāo)并不能充分反映這一風(fēng)險(xiǎn)的存在。再投資風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)利率下降將影響固定收益類證券利息收入的再投資收益率，這與利率上升所帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)互為消長。信用風(fēng)險(xiǎn)：基金在交易過程中可能發(fā)生交收違約或者所投資債券的發(fā)行人違約、拒絕支付到期本息等情況，從而導(dǎo)致基金資產(chǎn)損失。管理風(fēng)險(xiǎn)：基金管理人的專業(yè)技能、研究能力及投資管理水平直接影響到其對(duì)信息的占有、分析和對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、證券價(jià)格走勢(shì)的判斷，進(jìn)而影響基金的投資收益水平。同時(shí)，基金管理人的投資管理制度、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度是否健全，能否有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)和其他合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，以及基金管理人的職業(yè)道德水平等，也會(huì)對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益水平造成影響。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：我國證券市場(chǎng)作為新興轉(zhuǎn)軌市場(chǎng)，市場(chǎng)整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高。基金投資組合中的股票和債券會(huì)因各種原因面臨較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使證券交易的執(zhí)行難度提高，買入成本或變現(xiàn)成本增加。此外，基金投資人的贖回需求可能造成基金倉位調(diào)整和資產(chǎn)變現(xiàn)困難，加劇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。操作和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：基金的相關(guān)當(dāng)事人在各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的操作過程中，可能因內(nèi)部控制不到位或者人為因素造成操作失誤或違反操作規(guī)程而引致風(fēng)險(xiǎn)，如越權(quán)交易、內(nèi)幕交易、交易錯(cuò)誤和欺詐等。此外，在開放式基金的后臺(tái)運(yùn)作中，可能因?yàn)榧夹g(shù)系統(tǒng)的故障或者差錯(cuò)而影響交易的正常進(jìn)行甚至導(dǎo)致基金份額持有人利益受到影響。這種技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)可能來自基金管理人、基金托管人、注冊(cè)登記人、銷售機(jī)構(gòu)、證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等。合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)：指基金管理或運(yùn)作過程中，違反國家法律、法規(guī)或基金合同有關(guān)規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)。其他風(fēng)險(xiǎn)：(1)因基金業(yè)務(wù)快速發(fā)展而在制度建設(shè)、人員配備、風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控制度等方面不完善而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；(2)因金融市場(chǎng)危機(jī)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；(3)戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等不可抗力因素的出現(xiàn)，可能嚴(yán)重影響證券市場(chǎng)運(yùn)行，導(dǎo)致基金資產(chǎn)損失；(4)其他意外導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

看了很多的回答，都是教條性質(zhì)的回答，很多答案可能自己都沒試過胡亂從哪里搬過來，真是誤人子弟。

我在這里重申一個(gè)觀點(diǎn)，低風(fēng)險(xiǎn)不代表低收益！！！像有的回答放余額寶里面，這種東西寫出來都是浪費(fèi)字?jǐn)?shù)，讓我真正的給你幾個(gè)基本上沒風(fēng)險(xiǎn)但是收益還不錯(cuò)的投資。

第一，自己買股票，對(duì)，你沒看錯(cuò)，就是自己買股票，有的人說買這個(gè)基金，那個(gè)基金，各種費(fèi)率你算過沒有，碰上不靠譜的基金，再來個(gè)中油寶啥的，真的是無比惡心，我告訴你，就買大藍(lán)籌高分紅的股票，比如工商銀行，長江電力，妥妥的年化率在百分之5到百分之7，在我看來，沒有任何的風(fēng)險(xiǎn)，你要說風(fēng)險(xiǎn)就是工商沒了？長江水不動(dòng)了？不抬杠啊，有點(diǎn)常識(shí)的就知道不可能，而且買了高分紅股票還有一個(gè)隱藏紅利，就是打新股，如果你有運(yùn)氣打中了新股，那妥妥的一萬多少不了，碰上肥簽都是大幾萬的收入，而且操作簡(jiǎn)單，動(dòng)動(dòng)手指即可，這是一個(gè)幾乎沒有任何風(fēng)險(xiǎn)又賺錢的事情

第二個(gè)，就是在幣圈的機(jī)會(huì)，有的人肯定會(huì)說那玩意風(fēng)險(xiǎn)多大，比特幣都是騙人的，如果現(xiàn)在2020年還有人這么說的話，我真的懷疑你跟錢有仇，你都沒進(jìn)來看一眼，憑自己想象就把錢途滅了，也是人才。

現(xiàn)在我跟大家說個(gè)關(guān)鍵之處，任何！！！注意！！！是任何讓你投資真金白銀買什么幣的項(xiàng)目都不要去碰！！無論說的多么天花亂墜，就算是哪個(gè)非洲總統(tǒng)親自來跟你握手，你都不要去投資一毛錢。

那你說了，不投資，那這個(gè)怎么賺錢呢，這個(gè)問題就來了，零擼幣，就是讓你湊個(gè)人氣，過去每天點(diǎn)個(gè)贊，就送你幣子，反正如果有這樣的平臺(tái)，我都會(huì)過去領(lǐng)這個(gè)幣子，一開始我也是將信將疑，也有的慢慢就沒消息了，或者很小的一筆錢，但是有一天我零擼的hbb漲到了1600，我立刻馬上提了10出來，賺到了16000，如果不是錢到我銀行卡我都不相信是真的，這個(gè)也是絕對(duì)的零風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閺膩淼轿参艺娴臎]有花過一分錢，也就是花點(diǎn)時(shí)間去每天點(diǎn)個(gè)簽到而已，雖然我不太他們這個(gè)模式，但是我相信這區(qū)塊鏈也跟當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)差不多，前期都是要燒錢的，我記得當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)薅羊毛的人一個(gè)月也是大幾萬的收入，還有可能更多，這個(gè)跟互聯(lián)網(wǎng)薅羊毛其實(shí)是一樣的，我現(xiàn)在就在擼這個(gè)AOT，有了4.6個(gè)幣子了，一分錢沒花，我反正就是這么個(gè)想法，成了，咱們能賺個(gè)小一萬，敗了，我一分錢沒投，沒啥損失，橫豎怎么都是賺，真正做到了低風(fēng)險(xiǎn)。

就跟朋友們說這么多了，如果你有什么好的低風(fēng)險(xiǎn)的方法，歡迎隨時(shí)交流，探討，純手工打字，如果喜歡的話點(diǎn)個(gè)贊哦[互粉][互粉][互粉]