證券交易所的債券逆回購(即資金借出方)是無風(fēng)險(xiǎn)的且不會(huì)虧本的，若正回購(即資金借入方)到期違約，中登公司(即證券交易所的結(jié)算公司)會(huì)代為墊付相關(guān)款項(xiàng)給逆回購方，對于正回購的違約方及違約方的券商，中登公司會(huì)有相關(guān)的懲罰措施。

債券逆回購的風(fēng)險(xiǎn)很小，安全性非常高，其實(shí)是一種短期貸款，就是你把錢借給別人，獲得固定利息;別人用債券作抵押，到期還本付息。上海證券交易所有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9個(gè)品種。

傳統(tǒng)借款方式為客戶通過存款將資金借給銀行，由銀行貸款給需求方，收益為銀行定期基準(zhǔn)利率。而債券逆回購則是向資本市場提供資金，直接提供給需求方，不但能按時(shí)回本，還可以獲得較高的利息，而且對方有債券作抵押。也許有人會(huì)擔(dān)心，對方不按時(shí)還本付息怎么辦?抵押的債券跌了怎么辦?別擔(dān)心，時(shí)間一到，交易所會(huì)自動(dòng)把本錢、利息劃到你的賬戶上，資金絕對安全。

嚴(yán)格來說，債券逆回購有以下幾種極低的風(fēng)險(xiǎn):

1. 機(jī)會(huì)成本風(fēng)險(xiǎn)。如果其他投資收益率更高，則債券逆回購存在機(jī)會(huì)成本損失;

2. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，所有投資產(chǎn)品收益下降，債券逆回購也不例外;

3. 銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)擔(dān)保的券商倒閉時(shí)，債券逆回購可能無法收回本金。但這種情況在中國幾乎不可能發(fā)生。

　　國債逆回購一般的普通投資者都是做拆借資金出去，即賣出。　　債券逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買國債、政府債券或企業(yè)債券，并約定在未來特定日期將有價(jià)證券賣給一級交易商的交易行為。逆回購為央行向市場上投放流動(dòng)性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動(dòng)性的操作。　　簡單說就是主動(dòng)借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為逆回購交易，此時(shí)投資者就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方。與債券逆回購相對應(yīng)的是債券正回購，指的是被動(dòng)借出資金。

逆回購一般都是為了解決短期的資金需求，最近一年時(shí)間央行比較少用逆回購這種手段，因?yàn)檫@種短期資金一般都會(huì)流向房地產(chǎn)或者平臺融資，導(dǎo)致真正需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)得不到有效資金支持。

所以最近一兩年，央行一般主要是通過酸辣粉（SLF）、麻辣粉（MLF）以及定向降準(zhǔn)等方式向市場釋放中長期資金，以達(dá)到向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸血的目的。

而本次央行時(shí)隔36天之后，重新推出逆回購，其最主要目的也是為了解決近期內(nèi)特殊情況造成的短期資金需求：

第一、對沖稅期的影響。由于12月15日是星期六，本月主要稅種申報(bào)納稅期限順延至12月17日，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)是稅期高峰，是稅期對流動(dòng)性影響最大的時(shí)候。

第二、對沖政府債券發(fā)行繳款的影響。上周五財(cái)政部發(fā)行的30年期國債和91天期貼現(xiàn)國債于17日開始繳款，繳款量合計(jì)580億元，這將會(huì)促使很多資金資金從銀行體系流向央行，造成基礎(chǔ)貨幣回籠效應(yīng)。

第三、對沖金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金的影響。15日是本月中旬例行的法定存款準(zhǔn)備金繳存或退款的日子，但因?yàn)?5日是周末，所以順延至17日進(jìn)行。而且年底一般是銀行沖任務(wù)的時(shí)間點(diǎn)，各大銀行面臨各種考核，所以都在回籠資金并加大吸收存款，而隨著存款的增加，那銀行就需要相應(yīng)的增加存款準(zhǔn)備金，所以對資金的需求會(huì)出現(xiàn)短期的增長。

不過我認(rèn)為這種逆回購只是短期的行為，不會(huì)成為央行常用的手段，過了這個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)之后，我認(rèn)為央行還是會(huì)回歸到酸辣粉，麻辣粉機(jī)，定向降準(zhǔn)這些手段上來，從而為市場提供長期流動(dòng)性，以達(dá)到更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的。

債券回購是指債券交易的雙方在進(jìn)行債券交易的同時(shí)，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價(jià)格（本金和按約定回購利率計(jì)算的利息），由債券的“賣方”（正回購方）向“買方”（逆回購方）再次購回該筆債券的交易行為。從交易發(fā)起人的角度出發(fā)，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱為進(jìn)行債券正回購；凡是主動(dòng)借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為進(jìn)行逆回購。債券回購分為“以券融資”和“以資融券”兩種方式。

債券回購交易是指債券持有人(正回購方，即資金融入方)在賣出一筆債券、融入資金的同時(shí)，與買方(逆回購方，即資金融出方)協(xié)議約定于某一到期日再以事先約定的價(jià)格將該筆債券購回的交易方式。一筆回購交易涉及兩個(gè)交易主體(資金融入方和資金融出方)、兩次交易契約行為(初始交易和回購期滿時(shí)的回購交易)和相應(yīng)的兩次清算。