實(shí)踐中，關(guān)于如何確定公司股權(quán)價(jià)值的方法是什么？

第一、以公司注冊(cè)資本金為參照評(píng)估出股權(quán)的價(jià)值，該方法簡(jiǎn)單方便，但是由于公司資產(chǎn)在經(jīng)營(yíng)過程中不斷的變化，計(jì)算的股價(jià)不客觀真實(shí)，2013年新的公司法施行后，我國(guó)成立公司不再進(jìn)行驗(yàn)資，很多公司注冊(cè)資本金500萬(wàn)，可能只是空殼公司，沒有什么資產(chǎn)可分割。

第二、以公司實(shí)際資產(chǎn)債務(wù)表為參照評(píng)估股權(quán)的價(jià)值，主要是公司實(shí)際資產(chǎn)減去公司負(fù)債得出公司現(xiàn)有價(jià)值，根據(jù)股東所占的份額得出股東享有的權(quán)益，該計(jì)算方法對(duì)公司出具資產(chǎn)負(fù)債表真實(shí)要求較高，對(duì)公司資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估較為重要，負(fù)債真實(shí)性的統(tǒng)計(jì)尤為重要，很多公司為逃避稅收，提供假的賬務(wù)，這樣評(píng)估的股權(quán)價(jià)值偏差較大。

第三、以中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)確定的評(píng)估方法得出股權(quán)的價(jià)值，根據(jù)中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)2017年10月1日修改生效的《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則—企業(yè)的價(jià)值》，重點(diǎn)介紹收益法、市場(chǎng)法和成本法三種評(píng)估方法選擇，一種或者多種方法進(jìn)行評(píng)估。

1、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的收益法；是指將預(yù)期收益資本 化或者折現(xiàn)，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)結(jié)合被評(píng)估單位的企業(yè)性質(zhì)、資產(chǎn)規(guī)模、歷史經(jīng)營(yíng)情況、未來收益可預(yù)測(cè)情況、所獲取評(píng)估資料 的充分性，恰當(dāng)考慮收益法的適用性。收益法常用的具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。

（1）股利折現(xiàn)法是將預(yù)期股利進(jìn)行折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法，通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價(jià)值評(píng)估。股利折現(xiàn)法的預(yù)期股利一般應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)市場(chǎng)參與者的通常預(yù)期，適用的價(jià)值類型通常為市場(chǎng)價(jià)值。

（2）現(xiàn)金流量折現(xiàn)法通常包括企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評(píng)估單位所處行業(yè)、經(jīng)營(yíng)模式、資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展趨勢(shì)等，恰當(dāng)選擇現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量，既可以從市場(chǎng)參與者角度進(jìn)行，也可以選擇特定投資者的角度。從特定投資者的角度預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量時(shí)，適用的價(jià)值類型通常為投資價(jià)值。

2、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的市場(chǎng)法；是指將評(píng)估對(duì)象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)所獲取可比企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的充分性和可靠性、可收集到的可比企業(yè)數(shù)量，考慮市場(chǎng)法的適用性。市場(chǎng)法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。

（1）上市公司比較法是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算價(jià)值比率，在與被評(píng)估單位比較分析的基礎(chǔ)上，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法。上市公司比較法中的可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是公開市場(chǎng)上正常交易的上市公司。在切實(shí)可行的情況下，評(píng)估結(jié)論應(yīng)當(dāng)考慮控制權(quán)和流動(dòng)性對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值的影響。

（2）交易案例比較法是指獲取并分析可比企業(yè)的 買賣、收購(gòu)及合并案例資料，計(jì)算價(jià)值比率，在與被評(píng)估單位比較分析的基礎(chǔ)上，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法。控制權(quán)以及交易數(shù)量可能影響交易案例比較法中的可比企業(yè)交易價(jià)格。在切實(shí)可行的情況下，應(yīng)當(dāng)考慮評(píng)估對(duì)象與交易案例在控制權(quán)和流動(dòng)性方面的差異及其對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值的影響。如因客觀條件限制無法考慮控制權(quán)和流動(dòng)性對(duì)評(píng)估對(duì)象價(jià)值的影響,應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中披露其原因以及可能造成的影響。

3、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的成本法；是指以被評(píng)估單位評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理評(píng)估企業(yè)表內(nèi)及可識(shí)別的表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。

聲明：

夫妻股權(quán)，是指存續(xù)期間，基于夫妻一方或雙方完成共同財(cái)產(chǎn)出資行為后而享有的從企業(yè)獲取經(jīng)濟(jì)利益和參與經(jīng)營(yíng)管理的各項(xiàng)權(quán)利的總稱。

實(shí)踐中，夫妻股權(quán)投資方式主要有以下幾種：1、夫妻關(guān)系存續(xù)期間共同成立公司，約定各自股份占有份額(股份出資比例)。

2、夫妻關(guān)系存續(xù)期間共同出資后以一方名義登記，并由其參加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其經(jīng)營(yíng)所得用于家庭生活。

3、夫妻共同出資與其他人共同開辦企業(yè)，取得股權(quán)。

4、夫妻關(guān)系存續(xù)期間單位改制時(shí)，用共同財(cái)產(chǎn)購(gòu)買職工內(nèi)部股，登記在一方名下。

5、購(gòu)買上市公司的股票，取得股權(quán)。

依據(jù)《中華人民共和國(guó)》第十七條規(guī)定，在婚姻關(guān)系存續(xù)期間所得的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)的收益，歸夫妻共同所有，夫妻對(duì)共同所有的財(cái)產(chǎn)，有平等的處理權(quán)。

因此，在夫妻關(guān)系存續(xù)期間對(duì)外投資形成的股權(quán)除非雙方有約定外，應(yīng)認(rèn)定為。

但是，股權(quán)與其他夫妻共同財(cái)產(chǎn)有所不同。

股權(quán)是證明夫妻一方以自己的名義將夫妻共同財(cái)產(chǎn)向企業(yè)出資并據(jù)此享有股東權(quán)益的股票或股單，是一種抽象的權(quán)利憑證，股權(quán)與財(cái)產(chǎn)所有權(quán)雖均屬于夫妻共同所有，但行使共有權(quán)的主體有區(qū)別。

通常意義上的夫妻財(cái)產(chǎn)權(quán)的行使主體比較靈活，由于夫妻之間互有特殊的代理權(quán)，所以任何一方均可以出于夫妻共同利益的考慮比較自由地處分財(cái)產(chǎn)。

但是股權(quán)，尤其是與第三人成立合資公司時(shí)候所獲得的股權(quán)，股權(quán)的分割必然會(huì)涉及到其他股東的權(quán)益，配偶的處分權(quán)受到極大限制，另外，股權(quán)的實(shí)際價(jià)值難以確定。

在分割的時(shí)候，往往也不同于其他共有財(cái)產(chǎn)的處置。

對(duì)于離婚時(shí)股權(quán)的分割，首先應(yīng)當(dāng)確定分割方式。

審判實(shí)踐中一般存在兩種意見，一種是判令一方當(dāng)事人持有股權(quán)，對(duì)另一方當(dāng)事人以折價(jià)評(píng)估方式補(bǔ)償。

另一種是直接分割股權(quán)歸雙方當(dāng)事人所有。

姜濤律師認(rèn)為，公司具有人合性質(zhì)，股東之間基于相互信任共同投資，共同經(jīng)營(yíng)，公司是股東與公司人格一定程度的結(jié)合，公司依股東協(xié)議設(shè)立和運(yùn)作，是各國(guó)公司法所規(guī)定的基本理念。

從公司法和合伙企業(yè)法的角度，變更股權(quán)人亦需要經(jīng)過其他股東或合伙人的同意。

因此，應(yīng)當(dāng)從有利于經(jīng)營(yíng)發(fā)展的角度，依照有利于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的原則，盡量把企業(yè)、公司判給懂經(jīng)營(yíng)、會(huì)管理的一方，同時(shí)由持有股權(quán)的一方給相對(duì)方以合理的折價(jià)補(bǔ)償。

當(dāng)然，如果符合公司法和合伙企業(yè)法律的規(guī)定，其他股東或合伙人同意的，可以直接分配股份，使原先非股東的一方也成為股東之一。

另外，在股權(quán)作價(jià)方面，實(shí)踐中也會(huì)遇到許多問題。

理論上講，夫妻關(guān)系存續(xù)期間所得的所有

首先，趙永強(qiáng)對(duì)外轉(zhuǎn)讓A公司股權(quán)時(shí)，其與李佳薇正處于離婚訴訟中，明顯存在轉(zhuǎn)移夫妻共同財(cái)產(chǎn)的主觀可能。其次，趙永強(qiáng)與顧雪梅在股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前即認(rèn)識(shí)，雙方之間存在合意安排的身份可能。再次，李佳薇舉證證明了A公司系B公司的股東，B公司名下?lián)碛形挥诒本┦许樍x區(qū)的63000平方米的土地使用權(quán)。同時(shí)，A公司在案涉股權(quán)轉(zhuǎn)讓前后都進(jìn)行過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，按照趙與顧對(duì)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的陳述，A公司應(yīng)當(dāng)收到至少上千萬(wàn)元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

上述事實(shí)足以使用法院對(duì)案涉股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為5000元的合理性產(chǎn)生質(zhì)疑，且趙與顧二人拒絕對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的舉證不能的法律后果，故法院認(rèn)定5000元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款系不合理價(jià)款。現(xiàn)有事實(shí)及證據(jù)，足以達(dá)到“趙永強(qiáng)與顧雪梅惡意串通事實(shí)存在的可能性能夠排除合理懷疑”這一證明標(biāo)準(zhǔn)的要求，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定趙永強(qiáng)與顧雪梅存在惡意串通，損害李佳薇利益的情形。故此，趙顧雙方簽訂的《出資轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》應(yīng)屬無效。

西北政法大學(xué)民商法學(xué)院張偉副教授；西北政法大學(xué)民商法學(xué)院葉名怡講師合著《離婚時(shí)夫妻所持公司股權(quán)分割問題研究》（《法商研究》2009年第3期）對(duì)此曾經(jīng)作了論述：

離婚時(shí)夫妻一方持有公司股權(quán)，若雙方就股權(quán)分割達(dá)不成協(xié)議，則應(yīng)由法院判定暫時(shí)按比例分配，然后履行公司法規(guī)定的相關(guān)程序。離婚時(shí)夫妻雙方均持有同一個(gè)公司股權(quán)，若協(xié)商分割不成，則雙方均分二人的股權(quán)總額。離婚時(shí)“夫妻公司”的股權(quán)分割，要考慮到公司分立或變更為一人公司的法定程序和限制條件。離婚時(shí)一人公司股權(quán)的分割，要注意一人公司債務(wù)的推定連帶性，不得損害公司債權(quán)人的合法利益。