最近，阿里巴巴成功回到香港上市，上市首日市值便突破4萬億人民幣，超過了騰訊3.2萬億人民幣的市值。不過，卻有網友提出，阿里巴巴是中國最成功的公司，大股東卻為外資（軟銀）持有，大頭的利潤被外國人拿走了，這對國人始終是一大遺憾！馬云是一個傳奇人物，擁有頂級智慧，為什么阿里巴巴不設法拋開軟銀呢？

實際上，馬云曾多次試圖從孫正義手中回購股票，孫正義堅決不答應。從表面上，馬云與孫正義關系還不錯，但是只要提出要出賣阿里股票，孫正義一向是毫無商量的余地。在孫正義看來只要軟銀不到山窮水盡的地步，他是絕對不會拋售阿里巴巴股權的。截止2019年3月31日，阿里巴巴提供給美國證券交易委員會的年報顯示，軟銀是最大股東，占股25.6%；Altba（雅虎母公司）9.4%。最大個人股東為馬云，占股6.2%。

那么，馬云是否可以強行拋棄軟銀，另外成立一個新的阿里巴巴呢？顯然不可能。第一，當初互聯網泡沫崩潰，大批互聯網企業處境困難，國內沒有人愿意投資阿里，只有孫正義獨具慧眼，慷慨投資。如果1999年阿里拿不到這樣大筆投資，能不能生存下來，都是個問題。如果現在阿里獲得了前所未有的成功后，就強行拋開軟銀。軟銀肯定會在國際上提起仲裁或者訴訟，贏得勝利是毫無懸念的。那不僅是對阿里巴巴，甚至對中國企業的信用，都會形成重大打擊。

第二，當年支付寶要從阿里巴巴脫離出來，因為不脫離拿不到金融執照。軟銀和雅虎在極不情愿的情況下，以支付寶33%的權益，才同意支付寶脫離阿里獨立的。可見，軟銀和雅慮還是能夠顧全大局，犧牲一已之利的。與此同時，當年馬云提出同股不同的股權架構時，是要讓管理隊在阿里巴巴擁有絕對話語權，軟銀和雅虎也并沒有反對。因為孫正義并不是經營者，而是風投，是財務投資者。孫正義不會經營任何一家具體的公司。如果你硬要他控制公司，他還要自己去物色職業經理人呢。

第三，如果阿里巴巴要拋開軟銀，重新開電商品牌，那么就要拋棄掉所有資產。因為法律禁止控制人同時經營多家公司。如果你A公司是賣服裝的，就不能另開一家服裝店買衣服。這是違反公司法的。阿里現在不可能拋棄軟銀，因為阿里巴巴馬云等還有十八羅漢的益，還是企業實際控制人和經營者的利益。

此外，阿里巴巴如果拋開軟銀，去開一家新的電商網站，那孫正義正好白白的獲得現有的阿里巴巴旗下的淘寶和天貓。估計軟銀很樂意，阿里巴巴馬云肯定不樂意了。從目前看來，軟銀沒有謀求過阿里巴巴的控股權，即使股份占比過高也不會去做。而馬云則認為除非他自己想要退出，否則軟銀這種只想財務投資的方式，也隨它去吧。

第四，馬云與阿里巴巴管理團隊的格局不同，像阿里巴巴這樣的企業，除了利潤之外，還要獲取廣泛的社會效益。雖然軟銀拿走了大筆股票收益和利潤，但是，由于軟銀孫正義當年的慷慨投資，使阿里巴巴得到了迅猛的發展，這無疑也推動了中國電商業的發展，同時使得電子商務和移動支付兩個方面，中國居于國際領先地位。而阿里巴巴在阿里云方面也大大推動中國互聯網技術的發展。飲水要思源，沒有人家軟銀、雅虎的國際資金的投資，中國的電商和移動支付根本達不到目前發達的程度，現在軟銀只要一個財務投資的要求，只能讓他成為阿里的大股東。

阿里巴巴和馬云是有國際影響力的人，他們不會拋下當年重金投資阿里巴巴的孫正義，這樣負面影響實在太大。從某種程度上來説，孫正義不但造就了阿里巴巴，還使中國電子商務和移動支付處于世界領先地位。更何況，孫正義雖然是阿里巴巴的大股東，但并沒有謀求阿里巴巴的控股權的意圖，軟銀在阿里巴巴只是一個財務投資者，所以雙方二十年相處下來關系還算不錯。既然孫正義想一直持有阿里巴巴的股權，就隨它去吧！

雅虎的余部altaba基金董事會在2019年4月2日正式宣布，已經根據完全清算和結算計劃批準了清算解散程序，目前這一決定還需要等股東批準。

一直以來雅虎都是阿里巴巴第二大股東，2005年8月份雅虎向阿里巴巴投資了10億美元，獲得了阿里巴巴40%的股份，后來經過多次減持之后直到2018年7月份，雅虎后時代公司altaba仍然持有阿里巴巴14.8%的股份，不過從2018年7月份之后，altaba一直在減持阿里巴巴的股份，目前已經減到11%，經過14年的投資，雅虎從阿里巴巴投資身上已經賺了800億美元以上。

目前altaba的公司資產大概是476億美元，其中阿里巴巴的股權資產就達到了82%。如果altaba進行全面清算的解散之后，其所持有的阿里巴巴股份將會全部出讓。

那altaba出讓阿里巴巴的股份之后，誰會成為潛在的接盤著呢？

想要了解誰會成為接盤者，我們就先來了解下接盤者需要具備哪些條件。

目前altaba持有的阿里巴巴股份是11%，而根據altaba估計，其將在2019年第四季度進行公司解散前的分配，預計其出售所持有阿里巴巴股份的價格是每股52.15美元到59.63美元之間，這個價格是基于阿里股價在177美元的時候計算。目前altaba持有阿里巴巴2.83億股，如果按照目前阿里巴巴的股價計算，那出售價格大概是170億美元左右。

這個出讓價格可不是個小數目，所以應該會采用直接指定交易或做大宗交易方式進行，這意味著接手的下家必須有170億美元以上的現金。

那哪些機構可能會成為接盤俠呢？

170億美元可不是一個小數目，任何一個企業要一下拿出170億美元的現金，都不是一件容易的事情，就算有些企業現金流比較充裕，但是一下拿出170億美元也會對企業的日常現金流產生很大的影響，當然考慮到阿里巴巴股價是一個比較優質的資產，所以有些有實力的企業還是會接受的，所以那些有充足現金流的企業都有可能成為潛在的買家。

下圖是2017年全球現金流排名前20的企業。

在這些企業當中，有些企業是比較喜歡投資，有些企業跟阿里巴巴業務有直接關聯，他們都有可能成為阿里巴巴的潛在投資者。

第1個、馬云和阿里巴巴的其他高管。

如果altaba全部出售阿里巴巴的11%股權，對阿里巴巴的股價肯定會有較大的影響，在這種情況下為了穩定市場，所以馬云和阿里巴巴的其他高管會優先考慮接手這部分股權。這點可以從2018年馬云以及在蔡崇信的股權變化看出來。實際上從2018年7月份之后altaba就開始出售阿里巴巴的股權，還有其他投資者也在出售阿里巴巴的股權，這時候馬云和蔡崇信就成為了最大的接盤者。

比如2018年7月份的時候，馬云持有的股份只有6.4%，蔡崇信持有的股份只有2.3%。

但是到了2018年底，馬云持有阿里巴巴的股份已經漲到11.7%，蔡崇信持有阿里巴巴的股份已經漲到8.4%。

所以本次altaba出售全部的股權，最有可能接手的就是馬云等阿里巴巴高管。

第2、微軟聯合巴菲特。

目前微軟的現金流比較充裕，而且每年的現金流都在以較快的速度在增長，況且現在比爾蓋茨也比較喜歡投資，所以不排除微軟有可能會接手。而巴菲特曾經說過他后悔沒有投資阿里巴巴，現在這么好的機會出現了，說不定巴菲特會抓住這個機會。再說巴菲特跟比爾蓋茨的關系也非常好，所以不排除他兩會聯合起來接手這部分股權。

第3個、中國移動。

同為中國的企業，目前中國移動的現金流還是比較可觀的，所以不排除中國移動有可能會接受手阿里巴巴的股權。

第4個、中國恒大聯合其他企業

前段時間恒大剛公布了2018年的業績，從2018年的業績表現來看恒大成績喜人，目前恒大手頭持有的現金應該不少，再加上最近幾年許家印一直在積極尋找轉型，拓展新的業務，而且許家印跟馬云私交關系也很好。所以我覺得altaba出售阿里巴巴股權之后，中國恒大很有可能聯合其他企業接手。

當然以上只是個人的一些猜測，具體誰會成為接盤俠，就等到2019年年底在揭曉吧。

1、阿里巴巴股東

截止到2018年12月31日阿里巴巴公布的數據，阿里巴巴股東包括：馬云，持股為3.04億股，持股占比為11.70%；蔡崇信，持股2.16億股，持股占比為8.4%；雅虎，持股2.83億股，持股占比為11%；軟銀，持股7.47億股，持股占比為28.9%。其他機構和個人持股總比例為40%。阿里巴巴最大的股東是軟銀，第二大股東是馬云。題目所說的阿里巴巴的百分之40的股份值的是雅虎的11%股份和軟銀的28.9%的股份。

2、軟銀投資阿里巴巴獲利情況

• 2000年，阿里巴巴B輪2500萬美元融資中，軟銀投資2000萬美元，具有當時馬云只用了6分鐘英文演講就打動軟銀，剛開始軟銀想要投資3000萬美元，占比30%，馬云覺得占股太多，所以最終軟銀投資2000萬美元，占股20%。

• 2004年，阿里巴巴C輪8000萬美元融資中，軟銀投資6000萬美元。

所以軟銀總共投資阿里巴巴8000萬美元，持股比例為28.9%，共7.47億股，按照2019年4月25日，阿里巴巴股票的收盤價187.88美元/股，軟銀持有阿里巴巴的股票價值為1403.46億美元，對比當初投入的8000美元，獲利1754.32倍。阿里巴巴絕對是軟銀最成功的一筆投資。

3、雅虎投資阿里巴巴獲利情況

2005年8月，雅虎用10億美元+雅虎中國獲得阿里巴巴的39%的普通股，并獲得35%的投票權。雅虎持有的阿里巴巴市值約為531.7億美元，盈利53倍。

自從日本政府拒絕采購華為之后，軟銀集團也跟進了日本政府的做法，計劃用愛立信代替華為。

華為作為一個中國最成功的企業之一，其創始人任正非是地道中國人，華為的股東結構也完全控制在國人手里，不像阿里巴巴，其股份大部分均不在馬云手上，其中日本的軟銀集團就占了大部分，可以說軟銀集團從阿里巴巴這里是賺的盆滿缽滿。

作為一個賺中國人錢還砸中國人的鍋的企業，很多愛國人士很生氣，希望扺制軟銀集團。但是從法律角度上來講，我國也是鼓勵外國投資的，軟銀集團在馬云最落魄的時候敢于投資他，國內很多大佬都不敢投，說明軟銀集團是很有眼光的，與其在這里查他在阿里巴巴的股份，還不如努力成長，爭取超越他們，為國爭光，為實現中國夢獻一份力。

很高興回答你的問題。首先不得不說的是，馬云當初決定做支付寶的時候，確實是一項偉大的決定。支付寶的出現也開發了一個全新的移動支付時代，徹底的改變了人們的生活習慣。如今的支付寶已經成為了大家最為便捷的支付方式，不僅在國內，目前很多國外也可以隨時使用支付寶支付，支付寶正在全球化的路上越走越遠。

馬云當初做支付寶也是有風險的，畢竟支付寶很大程度上替代了銀行的功能，所以有些風險還是要規避的，而把螞蟻金服剝離阿里巴巴是其中不得不做的一件事。

大家都知道，阿里背后最大的股東是日本的軟銀，除了軟銀還有一些國外的小股東。而螞蟻金服作為一家龐大的金融機構，是不可能由國外的人控股的，所以，出于國家金融安全考慮馬云必須要剝離螞蟻金服。

從股東名單來看，螞蟻金服的股東全是中國籍的人士，包括后面螞蟻金服的幾輪融資，也全是純中國企業。

就像馬云說的，只要國家需要，馬云會立刻把支付寶交給國家。

阿里巴巴前三大股東分別是：日本軟銀、雅虎和馬云，股權占比分別為29.2%、15%、7%。騰訊第一大股東為南非報業，持有公司34.01%的股權；馬化騰持有13.91%的股權。

下圖是阿里巴巴的股權結構：

阿里巴巴股權結構解析：

阿里巴巴集團控股有限公司，注冊地為開曼群島，是阿里巴巴集團2014年美國上市的主體。

除去境外公司，此次上市公司還包含一部分完全外資持股的境內公司，分別是淘寶（中 國）軟件有限公司、浙江天貓技術有限公司、阿里巴巴（中國）技術有限公司、阿里軟件（上海）有限公司。

由于外資公司在境內從事增值電信業務受到限制，這些外資實體通過合同協議方式控制著由馬云、謝世煌內資持股的浙江淘寶網絡有限公司、浙江天貓網絡有限公司、杭州阿里技術有限公司、杭州阿巴巴廣告有限公司和阿里巴巴云計算公司。這幾家內資公司主要經營阿里巴巴集團的電子商務業務運營平臺與業務支持平臺，以此實現境內主要業務實體經營收益的匯集。

由于支付寶和小貸等金融業務已經單獨成立了螞蟻金融，此前阿里巴巴的上市資產中不應冉包含此部分內容，但招股書對于這些業務有所提及。

2014年10月16日，阿里小微金融服務集團以螞蟻金融服務集團的名義正式成立，旗下的業務包括支付寶、支付寶錢包、余額寶、招財寶、螞蟻小貸和網商銀行等。這一股權結構調整讓市場對干螞蟻金服的獨立上市充滿了無限的想象空間。

下面是騰訊的股權結構：

騰訊公司37.5%的股權是由一家南非公司MIH所持有的，當年馬化騰創業突見成效的時候，急需資金購買服務器和為員工開支。

當時準備尋找國外風險投資，IDG和盈科數碼以各占騰訊20%股份的代價向騰訊投資了220萬美元。馬化騰及其團隊持股60%。正是這220萬美元的風險資金，為騰訊日后的迅速掘起奠定了基礎。那是1999-2000年左右。

2001年6月，香港盈科以1260萬美元的價格將其所持騰訊控股20%的股權悉數出售給MIH米拉德國際控股集團公司，以110萬美元的投資，在不到一年中即獲得1000余萬美元的回報已經堪稱奇跡，但事實證明盈科還是低估了騰訊的成長潛力。

MIH從盈科手中購得20%騰訊股權的同時，還從IDG手中收購了騰訊控股13%的股份。

此后的2002年6月，騰訊控股其他主要創始人又將自己持有的13.5%的股份出讓給MIH，騰訊的股權結構由此變為創業者占46.3%、MIH占46.5%、IDG占7.2%。

直到2003年8月，騰訊創業團隊才將IDG所持剩余股權悉數購回，并從MIH手中回購少量股權，經過股權結構的重新調整，最終完成了上市前MIH持股37.5%的股權結構。

謝謝您的問題。孫正義堅持持有阿里巴巴股份，是正常市場行為。

孫正義肯定不放棄阿里股份。近期，日本軟銀集團創始人孫正義聲明不出售阿里巴巴股份，道理很簡單，阿里巴巴具有增長潛力，還能給日本軟銀帶來更多利益。 阿里巴巴在美國上市，股權結構中，日本軟銀是最大股東，股比28.8%， 美國雅虎母公司次之，股份比14.8%，馬云僅持股7.8%。阿里巴巴每年有著驚人盈利，給日本軟銀和美國雅虎豐厚回報，不遭遇重大危機，誰會出售股權？

孫正義享有回報是正常行為。早年馬云四處碰壁，沒有資金。是孫正義迅速決定，資助馬云第一筆資金，兩人一聊如故，相恨見晚，孫正義對馬云是有知遇之恩的。既是資金受制于人，也是想予以回報，馬云給了孫正義的日本軟銀近三成股份，日本軟銀投資阿里巴巴幾千萬美元，現在已或回報上百億美元。孫正義享受阿里成長的福利，是自己當年慧眼識人的應得回報，也是對部分中國企業缺乏眼光和膽略的警示。

馬云助推阿里去外資化。第一，阿里巴巴將近一半的股份被日本和美國公司占有，掙錢都是給別人掙得，這也是阿里被人詬病之處，但是誰叫你們不投馬云呢？第二，馬云深謀遠慮，也不想長期受制于人，想讓阿里巴巴內資化。比如，他以個人身份設立螞蟻金服，作為事關經濟命脈的金融產品，不能有外資注入，不能受制于外國人。第三，由于阿里的大股東是日本、美國企業，馬云將阿里產品服務內資化實屬不易，希望阿里的繼承者創造更多喂雞所有、為己所用的產品和服務吧。
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