1、政策風(fēng)險(xiǎn)

從14年4月8日，銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在博鰲亞洲論壇上表態(tài)國(guó)務(wù)院要求銀監(jiān)會(huì)牽頭來(lái)承擔(dān)對(duì)P2P的監(jiān)管的研究始，這個(gè)行業(yè)就幾乎不再有政策風(fēng)險(xiǎn)。事后各種風(fēng)投、國(guó)資、上市公司的涌入，紛紛證明了這點(diǎn)。

時(shí)間拉回到2011年8月23日，銀監(jiān)會(huì)下文首談P2P問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，固然讓人人貸一文成名，然而從投資者的角度，對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)是一直擔(dān)心的。

如果不是余額寶的火熱推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)概念，P2P絕對(duì)不會(huì)有這么火。

不過(guò)，大的政策風(fēng)險(xiǎn)固然沒(méi)有，小的政策風(fēng)險(xiǎn)依然有。

如果平臺(tái)忽視監(jiān)管精神（尚未有監(jiān)管正文），依然走資金池、自融、平臺(tái)自擔(dān)保，在營(yíng)銷上還拼命強(qiáng)調(diào)100%本息保障、拿銀行/保險(xiǎn)的普通合作給平臺(tái)增信、拼命做高活期產(chǎn)品規(guī)模，也許有一天，一道政策下來(lái)，就把這種平臺(tái)咔嚓了。

忽略監(jiān)管精神一意孤行只看重速度的P2P平臺(tái)，充其量只是互聯(lián)網(wǎng)公司或者民間借貸公司，不會(huì)成為重視風(fēng)險(xiǎn)的金融公司，投資者需規(guī)避。

2、模式風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)的P2P本質(zhì)上就是民間借貸的互聯(lián)網(wǎng)化，不理解民間借貸和借助互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)化的各種模式，就分辨不出模式風(fēng)險(xiǎn)。

P2P大概有以下幾種模式：

a、(非學(xué)生)小額信用借款

b、汽車抵押/質(zhì)押借款

c、房屋抵押借款

d、企業(yè)經(jīng)營(yíng)借款

e、融資租賃收益權(quán)轉(zhuǎn)讓借款

f、學(xué)生消費(fèi)借款

g、其他

（非學(xué)生）小額信用借款、學(xué)生消費(fèi)借款的區(qū)別就在于借款人一個(gè)有收入、一個(gè)沒(méi)收入(還款最后依賴父母)，但本質(zhì)上都是小額、分散的信用借款。此類信用借款 固然單筆風(fēng)險(xiǎn)比抵押借款大，但除非國(guó)家經(jīng)濟(jì)急劇下滑、世界發(fā)生劇烈變化，否則信用借款的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)極低。如果真到了經(jīng)濟(jì)下滑的那一天，聰明的投資者也應(yīng)能 發(fā)現(xiàn)端倪提前退出。（一個(gè)大火球砸向地球這種大家全玩完不在討論范圍內(nèi)）

不過(guò)，學(xué)生消費(fèi)借款模式剛出沒(méi)多久，存在較大爭(zhēng)議，還需多觀察。

汽車抵押/質(zhì)押借款的風(fēng)險(xiǎn)，前者主要是借款人將被抵押的車倆去做質(zhì)押甚至售賣以及車倆使用過(guò)程中產(chǎn)生報(bào)損損害抵押物價(jià)值，后者主要是平臺(tái)保管不善。汽車抵押/質(zhì)押借款由于還算小額，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

以下開始進(jìn)入大額借款領(lǐng)域，大額借款風(fēng)險(xiǎn)大，需要付出比小額借款更多的學(xué)習(xí)與項(xiàng)目考察。

房 屋抵押借款的風(fēng)險(xiǎn)，1是房屋價(jià)格的急劇下滑損害抵押物價(jià)值，2是盡管房屋的他項(xiàng)權(quán)利證屬于平臺(tái)，但受制于長(zhǎng)期租約、借款人家屬居住、老人/孕婦居住等因 素，造成無(wú)法及時(shí)變現(xiàn)房屋。因此，如果投資房屋抵押借款的平臺(tái)，必須對(duì)該房屋的價(jià)值非常了解才可以，一個(gè)北京的投資者在信息極不充分的情況下去投資一個(gè)三 線城市的房屋抵押借款的債權(quán)，是不明智的。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)借款，由于大額，往往除借款人(或企業(yè))、平臺(tái)外，還需拉入第三方機(jī)構(gòu)（最常見的就是擔(dān)保公司了）。由于大額，企業(yè)經(jīng)營(yíng)借款往往采取每月付息到期還本甚至是一次性還本付息的機(jī)制，因此不到最后一期，本金損失的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)借款，在躲避部分敏感行業(yè)（如房地產(chǎn)、鋼鐵）的同時(shí)，也需要注意地域性風(fēng)險(xiǎn)（如這幾年一直有各城市民間借貸崩潰的消息）。

選擇企業(yè)經(jīng)營(yíng)借款，除了對(duì)借款人的考察外，對(duì)擔(dān)保方的資質(zhì)和還款能力的要求也是同時(shí)需要考察的。到現(xiàn)在還相信普通擔(dān)保公司、普通融資擔(dān)保公司，還相信那些擔(dān)保杠桿僅在P2P行業(yè)就已經(jīng)遠(yuǎn)超10倍注冊(cè)資本金的融擔(dān)公司，還相信那些歷史有劣跡發(fā)生的擔(dān)保公司，那就自求多福了。

融資租賃收益權(quán)轉(zhuǎn)讓借款、票據(jù)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓借款、股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓借款，本質(zhì)上都是資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓，這類模式的核心是對(duì)轉(zhuǎn)讓收益權(quán)的企業(yè)的靠譜程度進(jìn)行考察。

今年年初曾經(jīng)有股票配資這個(gè)模式笑傲P2P，但隨著證監(jiān)會(huì)的打擊，這種模式在線上已經(jīng)幾近于無(wú)。所以，盡管整個(gè)行業(yè)大的政策風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有，但單獨(dú)模式的政策風(fēng)險(xiǎn)依然存在，這既可以歸入政策風(fēng)險(xiǎn)，也可以歸入模式風(fēng)險(xiǎn)。

其他模式還有：收藏品質(zhì)押借款、股票質(zhì)押借款，這些相對(duì)小眾，在此就不一一分析。

3、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

P2P是一個(gè)網(wǎng)站，存在較大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

小到網(wǎng)頁(yè)設(shè)計(jì)的美觀度、https協(xié)議在節(jié)點(diǎn)頁(yè)面的使用，大到服務(wù)器的穩(wěn)定性、是否有專業(yè)的安全團(tuán)隊(duì)，都可以用來(lái)分析平臺(tái)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

那些使用P2P建站系統(tǒng)的平臺(tái)，漏洞百出、千站一面，動(dòng)不動(dòng)就在烏云上爆漏洞，使用這些系統(tǒng)的平臺(tái)，整個(gè)網(wǎng)站估計(jì)只有幾名研發(fā)人員，需要謹(jǐn)慎看待。

4、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

P2P是一個(gè)企業(yè)，企業(yè)就存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要從公司實(shí)力以及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)判斷（人員的專業(yè)度會(huì)影響經(jīng)營(yíng)但更決定道德風(fēng)險(xiǎn)，在下一風(fēng)險(xiǎn)中再細(xì)說(shuō)）

從 公司實(shí)力來(lái)分析，有背景（金融集團(tuán)、銀行、非銀金融、上市公司、國(guó)資、風(fēng)投）的平臺(tái)，只要背景確認(rèn)真實(shí)（部分上市公司系背景只是“擬投資”，部分風(fēng)投系背 景是劣質(zhì)平臺(tái)發(fā)軟文“偽風(fēng)投”，部分國(guó)資系背景無(wú)法獲知國(guó)資股東的股權(quán)比例），尤其是如果最近才發(fā)生的話，那不就決定了短期平臺(tái)根本沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)嗎？

這也就是為什么一有平臺(tái)融資新聞出來(lái)，平臺(tái)投資者就數(shù)據(jù)上漲的本質(zhì)原因。

從 經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)分析，譬如可以考察借款人集中度（借款人高度集中的平臺(tái)，一個(gè)借款人違約對(duì)平臺(tái)的償付能力就是巨大的挑戰(zhàn)），譬如可以考察當(dāng)月的新增借款和待收 款（可以當(dāng)成是個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流分析），譬如可以考察貸款余額和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的數(shù)據(jù)變化(可以借風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金數(shù)據(jù)變化判斷風(fēng)控良好度，當(dāng)然得平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是真 實(shí)的銀行特殊賬戶存管和信息足夠透明)。這方面一些重視收集平臺(tái)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的第三方起到了關(guān)鍵作用。

5、道德風(fēng)險(xiǎn)

P2P是一個(gè)類金融公司，而金融是跟錢天天打交道的，在巨大的資金流動(dòng)誘惑下，道德風(fēng)險(xiǎn)是最需要重視的。

前邊的4類風(fēng)險(xiǎn)都很容易考察，然而道德風(fēng)險(xiǎn)也是最沒(méi)有辦法完全考察及避免的。

過(guò)去被平媒宣傳的各種跑路平臺(tái)，其實(shí)那些平臺(tái)要么是自融平臺(tái)或線下出事導(dǎo)致資金鏈斷裂，要么平臺(tái)本身就是虛假借款存心騙投資者的錢，都是犯了道德風(fēng)險(xiǎn)。

也可關(guān)注微信公眾號(hào)P2PCN，里面對(duì)P2P投資的分析還是很專業(yè)的。

如何鑒定一款P2P產(chǎn)品是否有高風(fēng)險(xiǎn)？

先別急著鑒定哪一款產(chǎn)品，選個(gè)靠譜的平臺(tái)最重要，產(chǎn)品再好，沒(méi)個(gè)靠譜的爹都不行，現(xiàn)階段P2P的風(fēng)險(xiǎn)降低到歷史最低點(diǎn)了，當(dāng)然外行人也不太敢進(jìn)來(lái)，收益率不高，湊不湊熱鬧是個(gè)問(wèn)題。

P2P的本質(zhì)就是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)把錢借給一個(gè)不認(rèn)識(shí)的人，所以一定要做到足夠小額分散，大標(biāo)平臺(tái)絕對(duì)不能投，一個(gè)人違約就是一記重?fù)簟Ｍ赌切└S監(jiān)管腳步，能夠回歸網(wǎng)絡(luò)信息中介定位的平臺(tái)，千萬(wàn)不要再看背景了，背景都靠不住，不論是上市公司、還是上市公司，A股上市公司真不行，幾個(gè)有上市公司背景的平臺(tái)沒(méi)啥好結(jié)果。

最近在美股獨(dú)立上市的幾家頭部平臺(tái)相繼發(fā)布財(cái)報(bào)，他們的表現(xiàn)還是非常可以的，盈利能力持續(xù)大漲，科技驅(qū)動(dòng)型的，基本形成強(qiáng)大的護(hù)城河了，在現(xiàn)在的行業(yè)背景下，其他中小平臺(tái)想彎道超車幾乎沒(méi)可能。

P2P有一定的價(jià)值，愿意做苦活累活，被銀行拋棄的客戶普遍質(zhì)量較差，又要賺錢，所以小額貸款是公認(rèn)的最優(yōu)資產(chǎn)。

P2P屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資，很多人認(rèn)為P2P的風(fēng)險(xiǎn)難以控制，但是，只要真的重視，就會(huì)有控制的方法，平衡了風(fēng)險(xiǎn)之后的收益就非常可觀。

P2P的風(fēng)險(xiǎn)在哪里呢？縱觀所有倒閉的幾千家P2P平臺(tái)，無(wú)外乎下面幾種情況：

1、平臺(tái)自融

也就是把投資者的錢裝到自己腰包里，有的是揮霍了，有的是投資了，有的是卷錢跑路了。所以，投資P2P第一要防范的風(fēng)險(xiǎn)就是平臺(tái)自融資。

2、大額標(biāo)的

現(xiàn)在不允許P2P平臺(tái)做大額標(biāo)的了，但是很多平臺(tái)以前的沒(méi)有消化，有些現(xiàn)在也還在做，這些首先不合規(guī)，其次大額標(biāo)一個(gè)壞賬就拖垮全部借貸項(xiàng)目，所以，投資P2P第二防范的就是大額標(biāo)的。

3、現(xiàn)金借貸

現(xiàn)金借貸雖然并沒(méi)有被禁止，但是現(xiàn)金借貸是很危險(xiǎn)的，因?yàn)槟悴恢蕾Y金用途，這就可能讓借貸者感到錢來(lái)得太容易，很容易上癮，造成多頭借貸，甚至借錢揮霍，所以，投資P2P第三要防范的就是現(xiàn)金貸。

（圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)）

當(dāng)然還有其他風(fēng)險(xiǎn)需要防范，我就不一一道來(lái)了。下面再說(shuō)說(shuō)如何控制和避免上面的風(fēng)險(xiǎn)，讓P2P投資變得有意義。

防止平臺(tái)自融的方法有很多，一是P2P平臺(tái)必須進(jìn)行銀行存管，但是光存管是不夠的；二是通過(guò)借款合同看資金的流向；三是通過(guò)平臺(tái)的業(yè)務(wù)看是否占用資金，比如宣稱自己有礦的，有工廠的，有公司的，基本都有自融嫌疑，一旦自融，就是無(wú)底洞；四是看股東背景，股東不是家族制，最好由多方股東的，就能有效防范自融資。

關(guān)于防范大額融資風(fēng)險(xiǎn)，防范現(xiàn)金借貸風(fēng)險(xiǎn)等也有很多具體的方法，但是全部說(shuō)來(lái)文章太長(zhǎng)了，再說(shuō)很多人對(duì)P2P不太了解，也不感興趣，看閱讀量和點(diǎn)贊量情況，以后有時(shí)間再說(shuō)吧。

感謝關(guān)注天涯孤行者！

這說(shuō)明，這些p2p平臺(tái)終于找對(duì)了自己的定位，終于開始務(wù)正業(yè)了！為何這么說(shuō)？且聽我娓娓道來(lái)。

按照合法合規(guī)的要求，正規(guī)的p2p平臺(tái)所應(yīng)該提供的服務(wù)，就是中介服務(wù)，就是為借款人和出借人之間提供一個(gè)渠道（撮合借貸）就可以了。在這個(gè)過(guò)程中，p2p平臺(tái)不允許提供增信服務(wù)（也就是擔(dān)保或者兜底），只允許審核借款人和出借人的信息和資質(zhì)。p2p就相當(dāng)于婚介所，男男女女過(guò)來(lái)登記，婚介所負(fù)責(zé)審核是否成年是否婚配，然后自由戀愛，自由配對(duì)。或者就像房屋中介，不負(fù)責(zé)出售商品，只負(fù)責(zé)提供信息和渠道，買賣雙方自行匹配。平臺(tái)不能擔(dān)保人家婚姻幸福，也不能承諾房?jī)r(jià)跌了補(bǔ)差價(jià)……

而事實(shí)上，前些年很多的p2p平臺(tái)都把經(jīng)念歪了，因?yàn)樗麄兪切律挛铮瑳](méi)有天生的客戶群，吸引不來(lái)客戶怎么辦呀？于是，就提供了很多不該承擔(dān)的服務(wù)，比如擔(dān)保本金安全或者兜底收益等等來(lái)吸引客戶，把本來(lái)是一個(gè)中介平臺(tái)變成了擔(dān)保公司，可想而知，不具備還款能力的人借走了錢之后，留下一地雞毛。

更有甚者，有些p2p平臺(tái)就是來(lái)自融的，什么意思呢？就是我是一個(gè)企業(yè)，缺錢了，借不來(lái)錢，于是干脆自己創(chuàng)建一個(gè)P2P平臺(tái)，自己發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品賣給投資人來(lái)募集資金，承諾很高的收益（就是利息），借到了錢就玩失蹤，讓很多投資人血本無(wú)歸……

這兩年的強(qiáng)力整頓之后，該暴雷的爆雷了，剩下的該從良的從良了，所謂從良，就是回到合法合規(guī)的接受監(jiān)管（必須備案）的業(yè)態(tài)，這個(gè)業(yè)態(tài)里面，轉(zhuǎn)型成為助貸機(jī)構(gòu)（實(shí)際上就是中介）就順理成章了。

我喜歡用最白話的方式講解財(cái)經(jīng)問(wèn)題，希望對(duì)你有用！

最近幾年互聯(lián)網(wǎng)金融是比較火熱的，其中就有P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。這些融資方式給大家?guī)?lái)便捷的同時(shí)也是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)的。P2P網(wǎng)貸常見的風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)貸的收益高于銀行，所以風(fēng)險(xiǎn)比較大，一般包括平臺(tái)跑路，借款方逾期還款，資金池，借款項(xiàng)目為假標(biāo)的。一、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：既然是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，就不可避免的會(huì)出現(xiàn)信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。一般市場(chǎng)上絕大多數(shù)的網(wǎng)貸平臺(tái)，網(wǎng)站都是購(gòu)買的現(xiàn)成模板，當(dāng)初的開發(fā)人員在貸款平臺(tái)程序里留下的每一個(gè)BUG都可能給不法分子帶來(lái)可趁之機(jī)，而且購(gòu)買的軟件，沒(méi)后好的后期維護(hù)，雖然平臺(tái)仍把大把的資金投向產(chǎn)品營(yíng)銷，但市場(chǎng)中不斷出現(xiàn)黑客攻擊，很可能給投資者造成難以估量的損失。但也有一些平臺(tái)使用自主研發(fā)的系統(tǒng)，擁有一批專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)工程師對(duì)平臺(tái)進(jìn)行日常的維護(hù)，同時(shí)由于擁有自己的開發(fā)團(tuán)隊(duì)，對(duì)系統(tǒng)的性能和功能了解清楚。所以系統(tǒng)方面做到和銀行系統(tǒng)一樣的準(zhǔn)確性、穩(wěn)定性、安全性、高性能。二、資金風(fēng)險(xiǎn)：這也是目前行業(yè)中無(wú)數(shù)投資人呼吁第三方資金托管的理由。不少平臺(tái)涉及自融、資金池，更嚴(yán)重的直接屬于資金詐騙。他們有恃無(wú)恐的原因是相關(guān)法律法規(guī)的不健全，監(jiān)管的空白，最壞的結(jié)果無(wú)非就是跑路，從國(guó)外兜一圈之后回來(lái)又可以卷土重來(lái)。可以這么說(shuō)，資金風(fēng)險(xiǎn)是P2P網(wǎng)貸行業(yè)最需要克服的頑疾，解決不了，行業(yè)就無(wú)法正常發(fā)展。三、資質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)：資質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)是阻礙網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展的一大障礙。網(wǎng)貸不同于金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)是“凈資本”管理，無(wú)論是銀行還是信托公司都要有自己的注冊(cè)資本，其注冊(cè)資本少則幾個(gè)億，多則十幾個(gè)億甚至幾十個(gè)億，且注冊(cè)資本不是用來(lái)經(jīng)營(yíng)的，而是一種擔(dān)保、是一種“門檻”。但由于網(wǎng)貸公司門檻低，政府尚沒(méi)有出臺(tái)指導(dǎo)性意見，平臺(tái)軟件幾千到幾萬(wàn)都可以買到，很多在民間借貸欠款很多的人，買了個(gè)平臺(tái)虛擬借款人、虛擬抵押物品，以高利率吸引投資人投資。同時(shí)，網(wǎng)貸行業(yè)可能還會(huì)涉及一些管理風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等等，這些都是廣大投資人以及平臺(tái)企業(yè)負(fù)責(zé)人首先需要考慮的問(wèn)題。