就是資產置換，原股東用新資產或現金購買原有公司的全部資產和負債，目的是舊瓶換新水，盤活公司

這個可不好說，以優質資產實際注入的時間為準。

一、看重組協議中是否有注入優質資產的內容和時間

如果有約定，新大股東就有注入優質資產的可能。

即使協議有約定，優質資產是否注入也不好說

新大股東主觀上是否愿意注入，客觀上是否有注入的條件？是否符合其戰略？

如果符合大股東戰略，客觀也有注入的條件，那注入的可能性就大。如果新大股東更需要，那么可能速度就快。

成為新大股東，是被動還是主動？

如果是被動，那么其盡管成為新大股東，注入的意愿不一定強。如果主推重組的人調動或職位變動，那么后續的優質資產注入可能成為泡湯。

重組涉及的因素太多，牽扯的各方也不少，按照重組方案或協議執行，有太多的變數，是否注入優質資產只能靠時間來驗證吧。

“資產注入”通常是上市公司的大股東把自己的資產出售給上市公司。同時也可能是上市公司發起人（自然人或公司）的另外一些非上市的資產注入到上市公司中去。以有效改善上市公司的資產質量，進而提高上市公司的盈利能力與股價，從而達到控股股東與中小股東“雙贏”的目的。原則上注入的資產應該質量較高、盈利能力較強、與上市公司業務關聯比較密切，這樣有助于提升上市公司業績，所以市場反應會提升股價。同時也可能是上市公司發起人（自然人或公司）的另外一些非上市的資產注入到上市公司中去，如某上市公司發起人其共有3家公司但只有其中一家公司上市，現發起人可把剩下的兩家未上市的公司的資產注入到上市公司去，但注入前需通過相應的法律法規和股東大會表決。資產注入方式：一、以注入優良資產作為股改對價的一部分。此種資產注入的重組方式大多出現于業績較差公司，作為支付股份對價之外的一種附加形式，資產注入對價增加了此類上市公司股改成功的勝算。二、定向增發收購大股東的優良資產，或者以自有資金收購大股東的優良資產。三、大股東以資抵債或通過資產置換來償還歷史欠債。資產注入需注意：首先，要判斷對于注入的資產總體的狀況如何，是優質資產，還是上市公司產業鏈處某一個環節，這個環節的資產質量狀況怎么樣。對于該公司整體的營運空間，它會起到一個怎樣的影響。這一點相當重要的，對于有資產注入預期的公司，產業鏈整合是比較常見的方式，往往是一個大的集團公司后邊有一個大量的產業群，而且上下的產業鏈又比較長，這就迫使該集團公司要通過整合這個產業鏈，把產業集中化。通過這個產業鏈的集中化之后，它能減少關聯交易，使該集團公司上下游的資源有效的銜接起來，能夠有效的使財務成本降低。關聯交易的減少，同樣也帶來了管理成本費用的有效下降。其次，從收購的方式來看，如果是出現一種負債收購，無論是對廣大的上市公司的股東，還是即將要收購的，注入資產的股東，根據財務杠桿的效應都會導致風險系數的提高。而在不考慮股權收購的情況下，純粹的現金收購方式對企業的現金流提出了嚴苛的要求。資產注入目的：使股改順利過關，為了企業做大做強，擴大上市公司行業布局，培育上市公司新的利潤增長點；通過資產注入減少集團內同業競爭及關聯交易等等。各種資產注入目的方式盡管有所不同，但其對上市公司業績提升的結果來看卻是殊途同歸，均是為了在短期內改變了上市公司的資產質量，使公司業績短期產生跨越式增長，其估值的大幅提升是大部分上市公司單純靠穩定增長帶來估值提升所無法比擬的。資產注入的優點：1.取得配股資格、獲取較高的股價運作、風險大大降低；2.可使表現欠佳的上市公司免予摘牌；3.可以調整生產經營結構，改變公司的經營戰略，提高資產運作的效率。

很多時候我們查看上市公司發布重組公告并且上市公司發布停牌公告，但是有的上市公司發布重組消息后公司股價上漲幅度較大，有的上漲幅度較小，再有還會出現下跌的可能性，那么重組對于上市公司對股價而言是構成積極意義還是消極意義呢，下面我就來分類討論各類重組對于股價有什么影響。

兼并收購

上市公司往往通過兼并收購方式來擴張自身業務或者穩定自身行業地位，一般幾類情況下上市公司會發布重組計劃：

第一，跨行業收購，很多上市公司在自身行業中，處于絕對龍頭后公司產品被市場普遍接受后無法再次打開市場，公司必須這個時候需要涉及其他行業提升自己的盈利地位和營業收入來實現公司“多元化”發展。

再次就是目前公司行業屬于典型的夕陽產業或者處于行業的衰退期，必須通過轉型來現實接下來的發展，那最好的方法就是通過自身的資金優勢來兼并收購愿意發展的優質資產的公司，

第二，同行業收購，很多上市公司為了發展同行業中細分領域，比如海爾早期是主要涉及的是冰箱領域，為了擴張業務和行業地位，并購收購了多家冰柜公司和空調公司，這是公司發展的一定階段必須經歷的階段，主要是希望把公司做強做大的現行一步。

所以在涉及兼并收購中在我個人認為同行業和不同行業的對于股價的影響不太一致，如果涉及跨行業收購中，對股價的影響較為積極，給予市場想象空間較大，資金炒作意愿較強，如果是同行業的收購的話對于股價影響也是較為積極的，但是市場空間有限給以投資者的想象空間有限，可能短期小幅度上漲之后股價會出現回落。

其次還有收購兼并的公司的盈利能力，如果兼并收購的公司盈利能力較差甚至出現虧損的現象的話，不管是同行業還是跨行業收購對于股價上漲的影響能力有限，因為兼并收購短期甚至會拖累本身上市公司的盈利能力，自然造成市場資金的參與度較差。

所以上市公司在兼并收購公司時候我們投資者一定要注意上面提到的兩點，是否是跨行業，收購兼并公司的盈利能力，在上市公司發布的公告中都有體現，跨行業對股價影響較大，盈利能力強對于股價影響較大。

股權轉讓

股權轉讓一般是上市公司大股東轉讓股份后公司的實際控制人或者控股股東發生變化涉及到了資產重組的規定，并且伴隨的上市公司的所有管理層、董事會都要發生翻天覆地的改變。實際上大白話的理解方式就是上市公司股東把公司賣掉，自己全身而退。所以股權轉讓是否對公司股價造成積極影響我個人覺得存在幾大分析點。

第一，收購方的資金實力，如果收購方是目前資金雄厚的企業家，公司被收購后肯定存在較大的發展空間。比如馬云收購一家上市公司，肯定引起市場資金的大量追捧炒作，股價肯定會出現大幅度的上漲，所以我們在研究上市公司股權轉讓時候一定要仔細研究購買方的所涉及的行業和其背景。

第二，收購方的背景，如果收購方式國有資產或者國資委的背景的企業，那對于股價存在較為積極的影響，國有資產實力雄厚即使公司后期發展困難，面臨倒閉的概率較低，并且國有資產開始涉及該領域行業的話，肯定存在政策的扶持和資金的大力支持下，給以市場的想象空間較大，炒作自然避免不了了。

所以在查看上市公司股權轉讓協議中，一定要認真研究購買方實際情況，那些不知名的企業家或者不存在國資委背景的企業，大家一定要長個心眼。

其他類型

第一，一般重組還存上市公司出售自身持有其他公司股份或者自己的全資子公司，這類其實是股權轉讓的延伸，但又存在差別。具體重組是否對股價存在影響，我個人覺得短期存在影響，但是長期影響有限，影響的是公司的短期資產負責表。、

如果出售的是優良的盈利的資產，短期獲得收益，長期發展不利。如果出售的是不良資產，也是短期獲得收益，公司后期發展存在不確定性。出售自身持股其他公司的資產的重組對于公司的股價影響有限。

第二，資產置換，國有資產回購、公司的分拆、公司債務結構調整的重組等，這類重組一般設計較小，而且市場資金也不太感冒，大家也可以清淡對待。

賣“殼”重組

其實上市公司賣殼所涉及到重組其實屬于上面提到的資產類的重組，上市公司以發行股份的方式來購買借殼上市的公司。對于公司所涉及的業務行業或者公司管理層等都發生本質上市的變化，所以對股價產生較大的積極性的影響，或者直接理解下股價大漲是肯定的，具體參考下圖：

總結：所以在上市公司涉及資產重組中，不管是購買資產還是出售資產，一定要認真研究資產的標的的好壞，認真揣摩上市公司的發展方向和重組原因。

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