大股東質(zhì)押股份很復(fù)雜，有的上市公司明知道自己公司有問題，甚至就是造假上市，或者是并購過程中通過財務(wù)造假進(jìn)入資本市場，或者是經(jīng)營過程中出現(xiàn)問題只不過是沒有暴露，就及時質(zhì)押股份，等于是提前減持套現(xiàn)。

像ST保千里、樂視網(wǎng)等就是這類型，賈躍亭不知道樂視網(wǎng)資金緊張，會出現(xiàn)資金鏈斷裂，但是他制造了一個生態(tài)反體系，結(jié)果樂視網(wǎng)股價大漲，賈躍亭不僅高位減持股份，還高位全部質(zhì)押股權(quán)，然后跑到美國造車滯留美國，留一個爛攤子在國內(nèi)，股價跌成狗也不管投資者了。

保千里呢，復(fù)牌以后跌停板有多少個，筆者沒有數(shù)過，反正是一大竄，可大股東已經(jīng)質(zhì)押股份就提前減持了。管他保千里股價下跌還是被退市。

有的大股東是缺錢，需要投資，因此需要質(zhì)押股份融資，有的是上市過程中花費(fèi)太多，需要抵押融資，有的是本身就缺錢，上市以后質(zhì)押股份進(jìn)行資金置換。

對于大股東利用內(nèi)幕消息提前減持套現(xiàn)溜之大吉，而事后查處公司造假應(yīng)該有一個定性，嚴(yán)懲這種非法行為。

股權(quán)質(zhì)押到底是什么鬼？小白給大家介紹下。

股權(quán)質(zhì)押簡單地說就是通過抵押股票借錢的一種方式，舉個粟子：

A有1億的資產(chǎn)，但全部的錢都買了股票，是某家上市公司的主要股東。有一天看上了某農(nóng)家一位美貌的少女，兩人情投意合，打算結(jié)婚，但對方父母非得要A獻(xiàn)上價值500萬的聘禮，否則這婚就結(jié)不成。

想想抱得美人歸，A既驚喜又苦惱，因為全部的錢都買了股票，手頭哪來那么多閑錢？沒辦法，那只能是借。A可以向兩個人借，一是證券公司；二是銀行。

1、證券公司：A把股票抵押給券商B，B直接用自營資金給A放款，從中收取利息。如果B發(fā)現(xiàn)自己的錢也不夠了，他們再向銀行伸手。具體的過程是B把A的這筆借款打包成資管產(chǎn)品，然后銀行來購買，最后出資人實際上就是銀行。這是最簡單的模式了，實際過程中還可能存在層層嵌套，拉長鏈條。

2、銀行：A直接把股票抵押給銀行，找銀行借錢。

可見，股權(quán)質(zhì)押的錢主要還是來自銀行，但是銀行一直是資本市場的“老司機(jī)”，會把風(fēng)控做得相當(dāng)好。相比房子來說以股票作為抵押品風(fēng)險是相當(dāng)大的，房子還可能一直在上漲，但股票如果有一天你的公司被強(qiáng)令退市了或者暴跌了，那銀行的錢就“全完”了。

如果你想學(xué)到更多財經(jīng)知識，歡迎關(guān)注我的頭條號：小白讀財經(jīng)！

股票質(zhì)押， 就是把手里的股票抵押給別人借的現(xiàn)金，相當(dāng)于抵押貸款。

解禁就是，有些限售股到期了（比如原始股，定增股都有限售期無法交易）可以自由買賣了

股權(quán)收益質(zhì)押率就是融資額和質(zhì)押股票市值的比例。

質(zhì)押率越低，對投資人越安全。由于每一股融到的資金越少，意味著在將來必要的時候，每股可以收回的資金都應(yīng)該有保障。

在股權(quán)收益權(quán)的信托產(chǎn)品中，所質(zhì)押股權(quán)一般分為上市公司流通股和非上市股權(quán)，后者因尚未解禁，風(fēng)險較前者更大一些。

如：目前，國聯(lián)信托發(fā)行創(chuàng)富12號集合資金信托計劃，募集資金將用于購買無錫市新寶聯(lián)投資有限公司所持有的2620萬股上海電氣(8.68,0.09,1.05%)股票對應(yīng)的收益權(quán)。然而，這只信托產(chǎn)品質(zhì)押率高達(dá)80%,遠(yuǎn)高于該類產(chǎn)品30-50%的平均水平，其潛在風(fēng)險不可忽視。

一個一個答。

為什么要股權(quán)質(zhì)押？有兩種基本動機(jī)：一種是沒錢，有股票，那么質(zhì)押可以帶來融資，能夠舒緩上市公司大股東的資金困難，很多人答題說是緩解企業(yè)資金短缺，這并不準(zhǔn)確，因為質(zhì)押的是大股東，他和上市公司之間應(yīng)該保持獨(dú)立性。

二種是因為股價被炒高，質(zhì)押雖然是打折質(zhì)押，質(zhì)押依然是劃算的，等于提前賣出，因為股權(quán)上市后有限售限制，而質(zhì)押則不存在限制。

基于上面兩點(diǎn)，并非所有的質(zhì)押都是必要的，事情很復(fù)雜，得一宗宗單獨(dú)看。

股權(quán)質(zhì)押臨近爆倉該不該救？這個問題很困難。一般股權(quán)質(zhì)押要救的不是質(zhì)押者，而是銀行，因為漲跌停制度和一些限制，當(dāng)爆倉的時候有股票的銀行不一定能夠強(qiáng)制平倉，因為質(zhì)押量比較大，這個時候需要有紓困辦法，來緩沖股價下跌，和補(bǔ)充流動性，讓質(zhì)押股票順利減持。

難道救股權(quán)質(zhì)押就是救投資者？這個問題最難答，一行兩會的會議明確了質(zhì)押救助是有前置性條件的，“幫助有發(fā)展前景但暫時陷入經(jīng)營困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境”。請注意，“有發(fā)展前景”，“有發(fā)展前景”，“有發(fā)展前景”。重要的事情說三遍。質(zhì)押總額是4萬億到6萬億，具體多少是在浮動的，如果都是國家兜底，這樣就是鼓勵剩余的股東全部質(zhì)押股票。銀行和質(zhì)押的股東都開心了，未來的問題誰解決？所以，請注意，是有選擇的在救援質(zhì)押者。

上市公司股東質(zhì)押股票是指上市公司的大股東將手中的股份進(jìn)行減持，這樣減持的股份會變?yōu)楝F(xiàn)金，現(xiàn)金流入上市公式以后主要是用于企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)、解決企業(yè)融資困難等問題。這是一種常見的融資方式，不能片面的去分析是利好還是利空。

一般來說短期的股票質(zhì)押是利好的消息，因為企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的資金增加是有利于增加盈利的，但長期來說股票質(zhì)押如果是為了還債，那么這就是利空了。

股權(quán)質(zhì)押到底是什么鬼？小白給大家介紹下。

股權(quán)質(zhì)押簡單地說就是通過抵押股票借錢的一種方式，舉個粟子：

A有1億的資產(chǎn)，但全部的錢都買了股票，是某家上市公司的主要股東。有一天看上了某農(nóng)家一位美貌的少女，兩人情投意合，打算結(jié)婚，但對方父母非得要A獻(xiàn)上價值500萬的聘禮，否則這婚就結(jié)不成。

想想抱得美人歸，A既驚喜又苦惱，因為全部的錢都買了股票，手頭哪來那么多閑錢？沒辦法，那只能是借。A可以向兩個人借，一是證券公司；二是銀行。

1、證券公司：A把股票抵押給券商B，B直接用自營資金給A放款，從中收取利息。如果B發(fā)現(xiàn)自己的錢也不夠了，他們再向銀行伸手。具體的過程是B把A的這筆借款打包成資管產(chǎn)品，然后銀行來購買，最后出資人實際上就是銀行。這是最簡單的模式了，實際過程中還可能存在層層嵌套，拉長鏈條。

2、銀行：A直接把股票抵押給銀行，找銀行借錢。

可見，股權(quán)質(zhì)押的錢主要還是來自銀行，但是銀行一直是資本市場的“老司機(jī)”，會把風(fēng)控做得相當(dāng)好。相比房子來說以股票作為抵押品風(fēng)險是相當(dāng)大的，房子還可能一直在上漲，但股票如果有一天你的公司被強(qiáng)令退市了或者暴跌了，那銀行的錢就“全完”了。

所以為了保險起見，銀行或券商會設(shè)定一個折價率，假定是5折，你抵押的股票現(xiàn)在市值是1000萬是吧，那么打5折后借的錢就是500萬左右。

這還沒完，銀行會給你設(shè)定一個平倉線，現(xiàn)在是140%，如果A的股價跌到了平倉線下，那么銀行會通過券商強(qiáng)行把它賣了。

140%的平倉線是怎樣算呢？A現(xiàn)在的股票價格是10元，那么：平倉價＝10×0.5×1.4＝7元。

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融資，企業(yè)上市是為了實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，最直接的目的就是融資，IPO的時候可以進(jìn)行一次融資，但是這個融資是給企業(yè)融資的，錢是進(jìn)到上市公司賬戶上的，理論上控制人只能通過分紅才能獲得上市公司的投資收益，包括以后做定增也是進(jìn)入公司賬戶。

實際控制人除了等待分紅外，他還想要錢怎么辦？有三個方法：

1、利益輸送

這個方法可能會觸及法律，有違法違規(guī)的風(fēng)險，但是利息是巨大的，在利益驅(qū)使下，不上上市公司控制人鋌而走險，這就是為什么這么多企業(yè)進(jìn)行財務(wù)作假，近期的康得新貨幣資金“消失”122億元，本質(zhì)是大股東占用上市公司的資金，這個錢能否還上還不知道，122億啊，康得新一年的利潤才多少？分紅得等到哪一年？再比如康美藥業(yè)，300億元的貨幣資金就變魔術(shù)一樣變成存貨了，除了茅臺酒，存貨有不貶值的嗎？將來來一個資產(chǎn)減值，存貨減值，小股東都沒地哭。

康美一年的利潤才20億，可以減值15年了。慢慢來。再比如剛剛暫停上市的樂視網(wǎng)，關(guān)鍵交易就更多了，現(xiàn)在樂視網(wǎng)天天公告說應(yīng)收賬款收不回來，別人欠他的錢還不了，要做壞賬處理。這背后是什么？

做一個最簡單的利益輸送操作：實際控制人的關(guān)聯(lián)方給上市公司供貨，價格奇高，多出的利潤就是對方的。或者最后直接做成壞賬，來得更直接。

2、股份減持

這個是最直接簡單沒有風(fēng)險的，但是減持又有很多規(guī)定，經(jīng)常受限，比如2015年股災(zāi)之后，對股東減持有諸多限制，我股票上市了，卻不能減持股份變現(xiàn)，這多難受。就好比一個小伙子結(jié)婚了，卻不能同房。多難受，今年好不容易行情好了，禁售也到期了，不減持簡直對不起自己。好比禁欲多時的小伙子，一旦放開還不是一波操作猛如虎！

3、股權(quán)質(zhì)押

股權(quán)質(zhì)押也能獲得資金，而且還不用擔(dān)心控制權(quán)的喪失（這是對于那些真的缺錢，又想做事的企業(yè)來說的），在2016年股災(zāi)之后減持受限了，當(dāng)時都紛紛表態(tài)“不減持”。但是現(xiàn)實是缺錢啊，咋辦？股權(quán)質(zhì)押吧，一樣可以獲得資金。

這當(dāng)然是一個不錯的融資的變通方法，但是也被有些企業(yè)玩出了新高度，股權(quán)全質(zhì)押了，股價下跌也不管，直接平倉，控制權(quán)丟了，變相的套現(xiàn)退出了，那些機(jī)構(gòu)傻眼了，炒股炒成了股東！這本來是散戶被套的結(jié)局。

2018年股市下行，個股腰斬的不在少數(shù)，股權(quán)質(zhì)押變成了雷區(qū)，強(qiáng)制平倉加速了市場下行。這個是后話了，總之，股權(quán)質(zhì)押也是為了融資。