一個一個答。

為什么要股權質押？有兩種基本動機：一種是沒錢，有股票，那么質押可以帶來融資，能夠舒緩上市公司大股東的資金困難，很多人答題說是緩解企業資金短缺，這并不準確，因為質押的是大股東，他和上市公司之間應該保持獨立性。

二種是因為股價被炒高，質押雖然是打折質押，質押依然是劃算的，等于提前賣出，因為股權上市后有限售限制，而質押則不存在限制。

基于上面兩點，并非所有的質押都是必要的，事情很復雜，得一宗宗單獨看。

股權質押臨近爆倉該不該救？這個問題很困難。一般股權質押要救的不是質押者，而是銀行，因為漲跌停制度和一些限制，當爆倉的時候有股票的銀行不一定能夠強制平倉，因為質押量比較大，這個時候需要有紓困辦法，來緩沖股價下跌，和補充流動性，讓質押股票順利減持。

難道救股權質押就是救投資者？這個問題最難答，一行兩會的會議明確了質押救助是有前置性條件的，“幫助有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境”。請注意，“有發展前景”，“有發展前景”，“有發展前景”。重要的事情說三遍。質押總額是4萬億到6萬億，具體多少是在浮動的，如果都是國家兜底，這樣就是鼓勵剩余的股東全部質押股票。銀行和質押的股東都開心了，未來的問題誰解決？所以，請注意，是有選擇的在救援質押者。

可以查封 《最高人民法院關于人民法院執行工作若干問題的規定（試行）》五、金錢給付的執行40. 人民法院對被執行人所有的其他人享有抵押權、質押權或留置權的財產，可以采取查封、扣押措施。財產拍賣、變賣后所得價款，應當在抵押權人、質押權人或留置權人優先受償后，其余額部分用于清償申請執行人的債權。 同時，最高人民法院關于適用《中華人民共和國擔保法》若干問題的解釋第七十九條：同一財產法定登記的抵押權與質權并存時，抵押權人優先于質權人受償。 希望我的回答可以使您滿意。

答：股權轉讓合同有效，但事實上履行不能。

股權轉讓合同是否合法有效，取決于該合同是否具有合同法第52條規定的合同無效情形。股權被凍結，并不是合同無效的法定情形之一。但根據下列司法解釋及文件的規定，凍結股權在事實上不能在公司登記機關被變更為股權受讓人，這也只是屬于合同履行不能的問題。因合法的股權轉讓合同的履行不能，而產生不能實現合同目的的合同解除、合同解除后的違約責任等法律責任。

一、凍結股權不能轉讓的法律依據：

1、最高院關于人民法院執行工作若干問題的規定(試行)規定：

凍結投資權益或股權的，應當通知有關企業不得辦理被凍結投資權益或股權的轉移手續，不得向被執行人支付股息或紅利。被凍結的投資權益或股權，被執行人不得自行轉讓。
2、最高院、工商總局關于加強信息合作規范執行與協助執行的通知規定：股權、其他投資權益被凍結的，未經人民法院許可，不得轉讓，不得設定質押或者其他權利負擔。
有限責任公司股東的股權被凍結期間，工商行政管理機關不予辦理該股東的變更登記、該股東向公司其他股東轉讓股權被凍結部分的公司章程備案，以及被凍結部分股權的出質登記。

二、凍結股權轉讓合同有效的案例：

最高院在劉鳳瓊、梁彥為與被申請人黃建華、黃鐵軍股權轉讓合同糾紛一案中（ 2013民申字第1580號）最高院在裁定中認定：人民法院對相關股權予以查封，屬于一定期間內限制該股權變動的保全措施，其法律后果是被查封的股權在辦理股權變更登記時受到限制，即影響雙方當事人合同的履行，但并不應據此否定股權轉讓合同的效力。

題主已經在問題描述里把此次蘇寧股權質押事件做了簡介，我直接給出一些要點供大家參考。

1.蘇寧老大叫做張近東、他的兒子叫做張康陽，他們倆人有很多公司，蘇寧控股集團只是眾多公司之一。蘇寧控股集團的股東一共有三方，除了張近東父子外，還有一家叫做南京潤賢企業管理中心的有限合伙企業。其實這家企業的股東就倆人，分別是張近東父子。也就是說，蘇寧控股集團實際上就倆股東，張近東持股59%，他的兒子張康陽持股41%。根據信息顯示，蘇寧控股集團的股份確實全部被質押給了阿里巴巴旗下的淘寶軟件有限公司。

2.前面說了，張近東可不是只持有一家公司。他直接投資的公司就達到了7家，如蘇寧電器集團、蘇寧易購、蘇寧置業、蘇寧銀河地產等，而他間接投資的公司就更加多了。在張近東的持股公司中，最有名也最有實力的自然是A股上市公司蘇寧易購了。蘇寧易購注冊資本超過90億元，現在的市值在800億元左右。而張近東直接及間接持有蘇寧易購33.3%的股份。

3.蘇寧易購的眾多股東中有一方就是此次被全額質押股票的蘇寧控股集團，持有3.98%的股份。對于整個蘇寧易購而言，3.98%的股份并不是非常大的一個數字，一般持股5%以上才會被認為是大股東。很顯然，對于蘇寧易購來說，蘇寧控股集團甚至連大股東的名號都排不上。

4.再來講講股權質押。股權質押不是股權轉移，蘇寧控股集團股權的所有人依然是張近東和張康陽。這次事件的本質其實是張近東缺錢了，于是向淘寶軟件借錢，但借錢得找個東西抵押這樣借款人才會放心。于是，張近東就將蘇寧控股集團的股票作為了抵押品。由于股權在法律上沒有抵押的講法，所以換個叫法，叫做股權質押。當然，如果張近東借的錢到期后不還或者還不出來，那淘寶可以起訴，請求法院執行質押的股權。

5.質押的目的自然是借錢，說明蘇寧在資金鏈上出現了一些問題。結合近期頻頻傳出的各類企業債到期違約的信息，蘇寧這次借錢的目的大概率是為了歸還即將到期的一些債券本息。這說明了蘇寧還是有誠信的，不像某些企業債券到期后來了一句還不出，你來告我讓我破產吧。

6.據說這次質押股份后從淘寶那里籌集到了10億元資金。剛剛說了，蘇寧控股持有蘇寧易購3.98%的股份，這部分股份的市值為32億元左右。此外，蘇寧控股集團還擁有另外17家企業的股權，這些股權雖然沒有蘇寧易購的那么值錢，但也有一定的價值。這樣來看，蘇寧控股的100%股權至少也值個35億元以上。只借了10億元，不到股權價值的三分之一。這就好比大家買了一個300萬元的房子，向銀行貸款了不到100萬元。這個質押借款比例并不算高。

7.蘇寧質押借錢說明了即使再大的企業也可能遭遇資金流的問題。國家高層在2015年就提出了要去杠桿，目的就是要求企業降低債權融資額、把財務杠桿降下來、讓財務風險在可控范圍內。從這點來說，高層對于一些問題的把握擁有超前意識，只是部分企業沒有認真采納、有些獨斷專行了。

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股權質押到底是什么鬼？小白給大家介紹下。

股權質押簡單地說就是通過抵押股票借錢的一種方式，舉個粟子：

A有1億的資產，但全部的錢都買了股票，是某家上市公司的主要股東。有一天看上了某農家一位美貌的少女，兩人情投意合，打算結婚，但對方父母非得要A獻上價值500萬的聘禮，否則這婚就結不成。

想想抱得美人歸，A既驚喜又苦惱，因為全部的錢都買了股票，手頭哪來那么多閑錢？沒辦法，那只能是借。A可以向兩個人借，一是證券公司；二是銀行。

1、證券公司：A把股票抵押給券商B，B直接用自營資金給A放款，從中收取利息。如果B發現自己的錢也不夠了，他們再向銀行伸手。具體的過程是B把A的這筆借款打包成資管產品，然后銀行來購買，最后出資人實際上就是銀行。這是最簡單的模式了，實際過程中還可能存在層層嵌套，拉長鏈條。

2、銀行：A直接把股票抵押給銀行，找銀行借錢。

可見，股權質押的錢主要還是來自銀行，但是銀行一直是資本市場的“老司機”，會把風控做得相當好。相比房子來說以股票作為抵押品風險是相當大的，房子還可能一直在上漲，但股票如果有一天你的公司被強令退市了或者暴跌了，那銀行的錢就“全完”了。

所以為了保險起見，銀行或券商會設定一個折價率，假定是5折，你抵押的股票現在市值是1000萬是吧，那么打5折后借的錢就是500萬左右。

這還沒完，銀行會給你設定一個平倉線，現在是140%，如果A的股價跌到了平倉線下，那么銀行會通過券商強行把它賣了。

140%的平倉線是怎樣算呢？A現在的股票價格是10元，那么：平倉價＝10×0.5×1.4＝7元。

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